新基金观察(20190531)债基吸金能力不减 首只摊余成本法债基热销

作者:屈辰晨 2019-06-05
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最近一周共有11只新基金发行,其中包括股票型基金1只、激进配置型基金3只、沪港深混合型基金1只、灵活配置型基金1只、纯债基金3只以及短债基金2只。

4月以来,两市股指持续区间震荡,赚钱效应较今年前3个月相对不高,投资者风险偏好趋于谨慎。受此影响,5月新基金在募集总规模和单只基金平均募集规模上出现双降。5月成立的49只开放式基金共募集资金534.2亿,较上月下降了28%;单只基金的平均募集规模为10.9亿,较上月平均缩减了16.28%。股票型基金和混合型基金的新成立基金数量和总体募集规模都较上月出现不同程度的缩水,但是值得一提的是,债券型基金的吸金能力依旧强劲,该类别基金在5月共募得资金398.56亿,占据5月新发规模的七成以上。其中,政金债指数基金取得了尤为亮眼的募集成绩,于5月27日结束募集的民生加银中债1-3年农发行债券指数的首募规模达224亿。政策性金融债的发行主体为国有政策性银行,具有信用评级高且流动性好等优势,再加上该基金采用被动管理的模式,费率低廉,可以满足投资者对于稳健、低风险资产的配置需求。

自资管新规以来首只摊余成本法定开债基——南方恒庆一年定期开放债券在5月21日以63.45亿的首募规模正式成立,该基金的热卖一定程度上证明了市场上低风险需求的投资群体巨大。摊余成本法因在计算收益时将到期收益分摊到每一天进行返息,从而保持了投资账面净值和收益的稳定,产品的净值波动较为平滑,对低风险偏好的投资者具有较大的吸引力。但是因这种估值法不能及时反映市场波动对净值的影响,投资者无法清楚知道自身承担的风险大小。为防止估值偏离可能带来的风险隐患,去年资管新规限制摊余成本法仅适用于满足特定条件的封闭式产品,普遍采用摊余成本法估值的传统货币型基金和开放式银行理财产品都受到不小冲击。货基自去年以来新产品审批受阻,银行理财产品则是面临大规模的整改。而于今年获批开始发行的摊余成本法定开债基为行业打开了新的空间,有望填补货基和银行理财留下的市场空白。相较于传统债基而言,摊余成本法定开债基除了净值波动会更稳定外,因有一年的封闭期,可以将投资标的的久期适当拉长,在收益方面也具有较大的优势。

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