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QDII基金相关问题Q&A

作者:代景霞 2016-08-08
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1. 最近市场人士表示QDII额度非常紧缺,请问您这边有对今年以来,乃至过去几年QDII总额度的使用情况吗?比如现在899.9亿美元的QDII额度的使用率大概在多少?是否有更细致的历史以及分机构数据?

一般基金公司获得QDII额度会用于三个方面,公募产品、专户和类通道业务。据统计,截止2016年6月30日,公募QDII基金规模813亿人民币,折合约123亿美元,公募基金QDII额度总使用率约为40%。从各个基金公司来看,除银华基金、易方达基金、富国等少数几家基金公司QDII额度被公募基金全部用完外,其他基金公司QDII额度公募基金使用率在26%左右。

据了解,公募基金将额度可能更多的用在了专户产品上。对于高净值客户,专户产品相对公募基金具有仓位和投资比例灵活、量身定做等优势,专户使用QDII额度反而更充分。

2. QDII总额度在去年3月以来就一直未见新增,您觉得主要考虑是什么?年内是否有希望扩容?

QDII额度的审批关系到国家的外汇管理政策,考虑到人民币贬值压力,出于严控资金流出的考虑,QDII额度一直卡得比较紧,导致很多基金公司的额度都是不够用。从产品更丰富的角度考虑,肯定希望扩容,但是这个是外汇局决定的。

3. 请问您这边是否有对公募QDII基金的汇总分析,比如股票、债券和商品类各占比多少,回报如何,今年成立的产品应该是以债券型居多,请问主要原因是什么呢?

从QDII各类型基金规模占比来看,截止2016年6月底,股票型基金占比65%,债券型基金占比16%,混合型基金占比16%,商品占比3%。从回报率来看,今年以来商品表现最好,平均回报达16%,其次是债券型基金,平均回报为6.5%,股票型基金和混合型基金表现较差,平均回报为负值。在境内优质资产稀缺的状况下,投资者纷纷把目光投向海外,加上人民币存在贬值压力,投资者海外资产配置需求进一步增加,基金公司一方面为了迎合市场需求,一方面今年年初全球股市、大宗商品等风险资产全线下跌,投资者避险情绪浓厚,美元债一时间成了全球资金的避风港,基金公司捕捉到这一市场信息纷纷推出相关产品,所以今年以来新发产品债券型基金居多。

从新发债券型基金类型投资标的来看,主要以投资全球美元债券为主,相对之前成立的债券型基金以中资海外债券为主的现状来说,区域配置更加分散,产品也更加多样化。

4. 您如何评价目前市场对QDII产品以及整个海外市场投资需求的大幅增长?背后的推动力是什么,这个趋势是否还会延续?

最早的一批QDII基金成立于2007年股市的高位,2008年全球金融危机造成QDII损失惨重,可谓生不逢时,投资者对QDII投资心有余悸,信任不足,发展几经波折,占公募基金比重一直相对较小,不足5%,远低于海外发达市场水平。

2016年是钱多优质资产少的一年,理财产品、打新基金收益显著下降,股债经过两年牛市后估值也相对较高,对于普通投资者,其实很难找到一类值得押上全部资金的资产,需要做好各类资产的合理配置、构建多元化的投资组合,加上2015年下半年以来人民币开始贬值,这些都为QDII基金在中国市场的发展提供了契机,但是由于额度限制问题,目前很多基金都暂停申购,该产品线也很难迅速发展壮大。

5. 中国的QDII产品在海外主要投资方向在哪些方面,是否仍然以中资企业在海外的股票和债券为主,您如何看这样的分布?

从区域配置上来看,QDII主要集中于香港和美国,而且香港市场占比超过50%,而对于债券型基金则主要集中于中资海外债券,一方面说明了基金经理当前比较看好中国企业在海外的投资机会,不管是股票还是债券;另一方面也从侧面反映了QDII产品线发展同质化严重,投资区域有待进一步分散化。

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