宏观月报:经济未见企稳,政策持续宽松

作者:尹田园 2015-06-26
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5月份制造业PMI小幅上升,显示制造业活动温和改善,但仍面临较大的下行压力。工业增速小幅回升,但仍处低位,结合发电量增速和PPI同比增速看,工业生产依旧疲弱。投资低位徘徊,三大类投资中,制造业和房地产增速微幅回升,基建增速仍在下滑。消费微幅回升。M2增速回升,但高基数效应叠加外占和贷款派生存款减少,或致M2持续低位。社会融资增速下降,屡创历史新低,实体融资需求持续萎靡。外占连续增长,因贸易顺差高企。内外需持续低迷,顺差大幅回升,对冲资金流出,解人民币贬值压力。CPI同比涨幅较上月回落,PPI同比降幅保持稳定,通胀尚无持续性上涨迹象。央行重启逆回购,缓解流动性紧张。6月财政存款投放,市场流动性整体宽裕。

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