中国宏观经济月报:中央经济会议即将定调15年宏观政策

作者:曾元,CFA 2014-12-04
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摘要:10月各项主要经济指标增速持续放缓,随着年末临近,经济增速放缓格局或将较难得以改善。货币增速和社会融资规模增长低于预期,货币供需双方收缩信贷活动或是主要原因。固定资产投资增速下滑至16%以下,管理层近期频频批复各项铁路等投资项目,反映基础建设仍是投资“托底”的主力。房地产投资增速下降的步伐趋缓,建设和销售数据的降幅有所缩窄。消费品零售增速小幅回落,增速创8年来低位,映射消费者消费动力不足。进出口增速环比回落,但出口增速表现较为稳健。受国际油价持续较大幅度下跌以及国内部分行业产能过剩影响,PPI跌幅继续扩大。而工业增加值增速和工业企业利润增速同样环比下滑,需求不旺导致产品销售增长缓慢、劳动力成本上涨、出厂价格走低等因素是拖累增速下滑的主要原因。制造业方面,PMI环比回落0.3%,大中小型制造企业均出现回落,其中,中型企业回落幅度较大,映射中小型企业经营状况仍有待政策持续支持。由于实体经济的需求不足,以及年底金融机构的货币供求放缓,经济数据或仍将持续放缓。随着12月中央经济工作会议的即将召开,未来一年的宏观经济政策将被定调,届时,2015年经济增速以及多个经济目标将成为判断经济发展路线的重

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