新基金观察:纯债基金是否还值得关注

作者:廖佳 2014-07-04
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市场概述:最近一周共有4只新基金发行,分别为国寿安保尊享债券、南方启元债券、申万菱信中证军工指数分级、广发主题领先灵活配置混合。

产品分析:

债基金1只,为南方启元债券。

基金只投资于债市,以优选高评级信用债为主要投资对象。基金经理认为经济平稳运行、非标资产挤压都将利好债市。基金经理具备一定债券交易经验,但无具体的基金投资管理经验。截至今年6月底,南方基金旗下债券型基金最近3年年化平均收益为5.84%,在国内基金公司中排名前10%。基金的各项费率皆处于同类平均水平。

受到宽松资金面和债市收益率修复的双重影响,债券型基金今年以来表现出色,纯债基金今年以来平均收益为5.34%。从大类资产配置的角度来看,对于稳健型投资者来说,纯债基金业绩波动更小,与股票类资产的关联度较低,具备良好的中长期配置价值。

股票型基金1,为申万菱信中证军工指数分级。

基金是继富国中证军工指数分级后又一只同题材分级基金。两者的初始杠杆比例和A份额的约定年化收益都相同。基金经理具备丰富的指数管理经验,目前还同时管理公司旗下多只指数基金。

普通债券型基金1只,为国寿安保尊享债券。

基金是公司旗下首只债券型基金,除纯债外还可参与可转债投资。基金经理表示,国寿安保尊享债券基金主要投资于信用债券。今年以来,宏观经济增长持续偏弱及刺激政策陆续推出为债券市场带来整体向好的宏观环境;与此同时,人民银行今年以来的货币调控趋于宽松,资金价格持续走低,也为债券市场提供了良好的流动性环境。基金的各项费率皆处于同类平均水平。

从长期波动性的角度来看,相对普通债券型基金而言,纯债基金更具配置价值。

激进配置型基金1,为广发主题领先灵活配置混合。

基金的股票仓位为0~95%,重点挖掘中国经济发展和结构转型环境下主题投资机会,在主题挖掘的基础上,将对主题进行综合评估,综合考虑主题成熟度、主题驱动因素、主题影响力、主题市场容量、主题估值水平等因素,确定各大主题的配置权重范围,从而进行主题配置和主题投资。

基金经理具备一定投资管理经验,目前还同时管理公司旗下其他三只基金,最长管理期限接近3年,业绩好于同类平均水平。

目前股市整体估值低于历史平均水平,但蓝筹大盘股与成长小盘股估值分化严重,擅长精选个股的基金经理或更能带来好的收益。

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