新基金观察:浮动费率基金值得关注吗

作者:廖佳 2014-06-26
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市场概述:最近一周共有8只新基金发行。分别为长城久鑫保本混合、富国目标齐利一年期纯债债券、大成景益平稳收益混合、华商新锐产业灵活配置混合、易方达天天增利货币、景顺长城中证TMT 150ETF、景顺长城中证800食品饮料ETF、景顺长城中证医药卫生ETF。

产品分析:

债(封闭)基金1只,为富国目标齐利一年期纯债债券。

基金是公司旗下又一只封闭周期为一年的收取浮动管理费的纯债基金,当基金年收益低于4.25%时,不收取管理费,随着收益提高,管理费也随之提高,收益达到7.25%以上时,管理费也上浮至最高1%。与公司此前发行的同类基金富国目标收益一年期纯债基金相比,该基金的管理费收取起点更高,上浮顶点的管理费也更高。富国目标收益一年期纯债基金成立361天以来,业绩回报为6.41%,好于同类平均水平。

基金经理邹卉还同时管理公司旗下多只债券基金,最长管理期超过2年,业绩好于同类平均水平。基金经理认为,此轮债券的牛市可以看久一些,但是面临如下风险点:前期已经涨太多;政府对经济下滑有容忍度,此次的定向降准就能看得出来;IPO开闸,可能会分流资金,但是对债市影响有限。

仅从大类资产配置的角度来看,对于稳健型投资者来说,纯债基金业绩波动更小,与股票类资产的关联度较低,具备良好的中长期配置价值。货币市场基金1,为易方达天天增利货币。

基金为公司旗下第5只场外货币市场基金,在产品设计和运作模式上没有新的突破,费率方面也无优势。最近3年资金面持续偏紧,货币市场基金的平均年化收益高于1年定存,该类基金适合低风险承受能力、对流动性要求高的投资者。

 保守混合型基金1只,为大成景益平稳收益混合。

基金在资产配置上采取“三七分”,三分投资于股票权益类资产,七分投资于债券资产。基金倾向于采取绝对收益策略,业绩比较基准为3年期银行定期存款利率(税后)+2%。基金的各项费率低廉。基金经理还同时管理公司旗下另外3只基金,但最长管理期限不足2年,管理业绩亦参差不齐。

激进配置型基金1,为华商新锐产业灵活配置混合。

基金投资于新锐产业方向的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%。基金定义的新锐产业包括新兴产业和锐进型产业。新兴产业主要包括新能源、节能环保、新能源汽车、信息产业、生物医药、生物育种、国防军工、新材料、高端制造、现代服务业、海洋产业等。锐进型产业是指符合中国经济结构转型方向、受益于内生增长动力或对社会进步变革产生重要影响的,具有强劲竞争力和高速增长前景的行业。

基金经理目前还同时管理公司旗下另外3只基金,最长管理期超过4年,管理业绩好于同类平均水平。

当前经济形势整体并无太大亮点,具有良好成长性的新兴产业或将成为市场持续追捧的对象。新兴产业类基金在2013年市场中表现出色,但不少公司存在一定估值泡沫。擅长精选成长股的基金经理或将带来较好的收益。

股票型基金3,为景顺长城中证TMT 150ETF、景顺长城中证800食品饮料ETF、景顺长城中证医药卫生ETF。

景顺长城中证TMT 150ETF是市场上首只以中证TMT 150指数为跟踪对象的ETF,标的指数是由TMT相关产业中规模和流动性较好的150只公司股票组成,主要以中小盘股为主,指数当前PE近40倍。

景顺长城中证800食品饮料ETF是市场上首只以中证800食品饮料指数为跟踪对象的ETF,标的指数当前PE为16.7倍,低于历史均值。指数前5大重仓股为贵州茅台、伊利股份、五粮液、双汇发展、洋河股份。其中贵州茅台、伊利股份在指数中的权重超过10%。

景顺长城中证医药卫生ETF跟踪中证医药卫生指数,标的指数当前PE为30.5倍,略高于历史均值。指数前5大重仓股为云南白药、恒瑞医药、天士力、复兴医药、东阿阿胶。

ETF跟踪效率高,费率低廉,但受到高仓位的限制,业绩波动也较大,适合激进型投资者做波段操作或是进行卫星配置。基金经理当前还同时管理公司旗下另外几只ETF,管理期限最长的是景顺长城沪深300等权重ETF,基金最近30日年化跟踪误差低于ETF均值。从产品稀缺性考虑,景顺长城中证TMT 150ETF、景顺长城中证800食品饮料ETF更具配置价值。

保本基金1,为长城久鑫保本混合。

基金的保本周期为三年,采用固定比例投资组合保险(CPPI)和时间不变性投资组合保险(TIPP)相结合的投资策略。基金经理还同时管理公司旗下另外四只基金,最长管理期超过2年,管理业绩皆好于同类平均水平。基金的各项费率处于同类平均水平。

得益于从新股市场获得的颇丰收益,保本基金今年以来业绩表现出色,其中,长城久利保本混合收益高达23.5%,但随着新股入市的持续加速,打新的“暴利”或很难持续太久。从长远来看,保本基金具有下跌有限,上涨无限的特征,保守稳健型投资者可积极关注。

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