中国宏观经济月报:一季度经济增长难言乐观

作者:曾元,CFA 2014-04-02
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摘要:受春节的节日因素影响,1月和2月经济数据出现一定波动,但整体看,经济增长数据仍呈下行趋势。拉动经济增长起主要作用的投资和消费增速均有所回落,固定资产投资增速创下长达13年以来的历史新低,房地产市场中的新开工数据和销售数据均出现负增长;消费品零售总额增速低于市场预期,由于数据暂未包括线上消费,随着网络消费的的普及,网络消费对零售总额的影响力正逐渐提高;而春节因素和去年同期贸易虚增使得出口数据由正转负。工业增加值增速和工业企业利润增速的降低,反映工业企业规模效益下降,经济增长势头进一步减弱。PMI的持续回调、CPI涨幅的降低以及PPI仍旧负增长,映射经济增速探底过程仍未结束。人民币汇率的贬值也反映出海外市场对国内经济的担忧。在多项经济数据指标回落的大环境下,一季度经济增速难以乐观,尽管如此,管理层短期内出台大幅刺激经济的可能性偏低,更多的或是进行政策微调。

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