放开基金从业人员炒股 影响几何

作者:王蕊 2014-01-03
字号:TT

2013年6月新《基金法》实施以来,我们欣喜地看到了基金市场发展的主旋律,放松管制、加强监管使行业创新发展踏上了快车道,行业呈现一派生机盎然的景象。其中,我们普遍关注的第十八条为基金从业人员炒股实施了制度松绑,疏通了从业人员进行证券投资的法律障碍。12月30日,中国基金业协会颁布《基金从业人员证券投资管理指引(试行)》,为基金管理公司如何管理从业人员的证券投资行为提供了基本规范,也寄予协会促进行业发展的殷切希望。《指引》通过加强行业自律、促进从业人员提升职业操守水平,维护行业竞争秩序和社会声誉。其基石与宗旨围绕保护持有人利益,倡导从基金公司做起,提高从业人员的诚信意识,营造合规经营的制度文化环境并努力创造良好的投资者环境。一言以蔽之,只有投资者赢了,行业最终才能赢。

《指引》以持有人利益优先为制度安排的纲领,并强调当基金份额持有人利益与个人利益发生冲突时,严格遵循基金份额持有人利益优先的原则。纵观美国共同基金行业,共同基金雇员个人的投资交易活动也会受到各种联邦证券法规的限制。这些法规的基石都是受托人责任标准。共同基金作为客户的受托人,信任和托付财产共同构建了信托责任的实质性内容,其标准要求共同基金忠实于客户,为其客户的最佳利益行事,并始终把客户的利益放在首位。

在建立受托人责任标准的环境下,允许从业人员参与投资证券市场,并就关键环节引入一系列制度安排和指导,既是为基金从业人员进行合法证券投资提供制度保障,同时也切实保障了基金份额持有人的利益。

首先,《指引》强调的规范性制度是基金管理人证券投资管理制度。基金管理人需建立基金从业人员证券投资内部管理制度,其制度体现在申报、登记、审查、处置等内容,覆盖了基金从业人员证券投资的各个环节。其次,明确基金从业人员本人、配偶、利害关系人的投资禁止行为,旨在规范从业人员进行证券投资的行为准则。第三,强调信息披露的完备性。如《指引》的第十五条提出,基金管理人应当建立基金从业人员证券投资的定期报告制度,规定基金从业人员定期申报本人、配偶、利害关系人的证券投资交易记录和证券账户的证券资产持有情况,并提供证券经纪商出具的对账单或交易流水信息。这种信息披露机制从保护持有人角度出发,以防止可能发生的利益冲突。同时,《指引》要求基金从业人员及其配偶、利害关系人持有证券的最短期限,原则上不得低于3个月。第四,《指引》强调对从业人员及其配偶、利害关系人的证券投资情况的跟踪分析,发现异常情况应当及时调查处理。此外,在对从业人员进行道德准则教育方面,基金管理人承担着定期教育和培训的职责,提醒他们与道德准则相关的义务,并鼓励基金从业人员进行长期投资。

大禹治水在于疏而不在于堵,一些发达的金融市场,海外基金经理也可以自行投资,相应的监管机构均要求基金公司披露任何可能导致和投资者利益冲突的信息。例如以共同基金行业发达的美国市场为例,共同基金雇员个人的投资交易活动会受到各种联邦证券法规的限制。我们用一个具体的例子来描述一下共同基金在解决雇员个人账号交易与客户利益发生冲突的流程。首先,如果出现潜在的冲突,共同基金和其从业人员必须采纳对客户有利的方法解决问题。客户的利益将优先于共同基金和其员工的切身利益。其次,共同基金的从业人员在从事一笔证券购买或销售时,需要填写相关的表格进行信息披露,这种预披露机制是为了保护共同基金以及从业人员,以至于不会出现可能的利益冲突。第三,从业人员必须在打算交易和执行交易的当天提前递交表格并获得批准,交易也必须在当天执行。如果当天未执行交易,从业人员必须重新递交表格并再次等待批准。第四,从业人员必须连续持有单一持仓至少30天。因此,参考海外基金公司的一些做法,适度开放从业人员的投资需求,关键是制定严格监管措施和加强对投资者的信息披露,构建基金业从业人员自律原则,提高从业人员的道德标准和出现违规行为后的高处罚机制。

在做好监管的前提下适度的开放国内从业人员投资禁令不失为留住人才的一种有益尝试,从业人员利用自身的专业知识不仅实现了职业的使命感,也同时满足了他们天然的投资需求。

综上,《指引》体现了行业监管机构开放、包容、规范、透明的心态,并引导基金从业人员证券投资进入规范运作和良性循环。

用微信扫描二维码 分享到朋友圈
有疑问 找专家
基金报告更多>>
星闻晨报更多>>
48小时点击排行榜更多>>