又到一年纠结时 保守型投资者去哪儿

作者:廖佳 2013-12-23
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无精打采的熊市仍在蔓延,近几年年末都是让投资者倍感“纠结”的时刻,一方面是受制于相对偏紧的资金面,另一方面“全民过节”的气氛将人们的视线转移到资本市场之外,对于保守的战术型投资者来说,稳稳当当的产品或是跨年的最佳选择。

封闭式基金

在“腥风血雨”的资本市场,再如何强调安全都是不为过的事情,快到期而又高折价的封闭式基金无疑为投资者构建了一定的“安全垫”。据晨星统计,12月下旬至2014全年共有14只封闭式基金(不含已经停牌的基金)将运作到期,届时折价将面临回归。截至12月13日,这些基金的平均折价率为6.72%,平均参考到期回报率[1]为7.25%。通常来说,距离运作到期日越近,折价越小,反之亦然。而当前距离到期日最近的鹏华普惠封闭基金的折价率为3.43%,该基金将在明年1月6日运作到期,参考到期回报为3.55%,参考到期年化回报[2]为70.03%。

14只基金皆为标准混合型基金,股票配置比例占资产净值的比例通常在50%~70%,与股市的关联性较强,截至12月16日,A股全市场PE约为10倍左右,近15年来该值的均值在16倍左右,估值支撑加之折价的保护,该类基金的价格下探风险相对有限。另外,随着到期日的临近,基金经理的操作将更倾向于锁利,净值表现也将更稳健。

在选择该类基金时,除了折价率外,投资者需重点关注基金经理的管理能力,因为即便基金的折价再高,如果管理不当,净值的大幅下跌仍可能会导致亏损。由于明年到期的封基运作时间都在10年以上,投资者可参考过往长期业绩表现、风险波动等。

 



[1]参考到期回报率指假设到期时净值不变,由当前二级市场价格推算出的回报率
[2]参考到期年化回报率即将参考到期回报率年化得出

 

 

 

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