中国宏观经济月报:经济数据整体符合市场预期

作者:曾元,CFA 2013-12-20
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摘要:11月经济数据整体在市场预期之中,唯出口数据表现超出市场预期。1−11月固定资产投资增速呈稳步回落趋势,房地产投资增速出现反弹,但民间投资增速的回落对整体固定资产投资增速形成一定的拖累。11月消费增速出现回升,岁末节日因素以及网络促销活动对增速的提升起到较为明显的拉动作用。另一方面,在人民币持续升值的背景下,11月出口并未受到冲击,并且增速回升明显,西方节日因素以及外需改善对出口有一定的刺激;但同时,出口增速的提升主要由机电产品和高新技术产品所贡献,出口数据的真实性遭到市场质疑。临近年末,工业增加值增速不出意外地逐步回落,工业增长分化仍较为明显。CPI涨幅、PPI跌幅均有所回落,而PMI数据稳中向好,有利于政策的稳定持续展开。值得注意的是,由于美国宣布逐步退出QE,热钱将逐步回流美国市场,在中性偏紧的货币政策下或加大国内流动性压力。此外,刚结束的中央经济工作会议明确2014年经济增长预期目标仍为7.5%左右,显示管理层仍在推进改革的同时力图维持中高速增长,此举短期内有利于提振居民和企业信心。

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