中国宏观经济月报:四季度经济增速或回落

作者:曾元,CFA 2013-10-23
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摘要:要点:在一系列稳增长,调结构政策的持续效应下,三季度经济增速出现回升,GDP增长7.8%,拉动前三季度GDP增速至7.7%的水平,全年经济增速在7.5%以上几无悬念。但另一方面,各项经济指标在9月出现分化,新增固定资产投资增速出现下降,尽管房地产投资增速上升,但第一产业增速的放缓对固定资产投资形成一定拖累;社会消费品零售总额增速略有回落并低于市场预期,在持续的调结构过程中,终端需求如何有效提升仍有待解决;进出口增速回落较为明显,进口增速回升,但出口增速大幅下滑,节日因素、全球经济复苏放缓以及人民币兑美元持续升值均是影响出口的原因。9月CPI出现反弹以及热钱流入明显,货币政策基调保持稳中偏紧,使得货币增速和社会融资规模均有所回落。发电量等工业品增速放缓使得工业增加值增速回落,以及PMI继续回升但回升势头放缓,市场普遍预期四季度经济增速将出现回落。而对于即将到来的十八届三中全会,届时布局的深化改革方向和政策力度,将决定明年经济格局的走向。

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