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揭开海外FOF面纱之风险收益及费用篇

作者:夏莹莹 2013-09-09
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美国市场FOF发展至今已有20多年的历史,期间FOF产品类型和投资策略经历了从单一化向多元化的发展过程,基金数量和规模均迅速增加。截止2012年底,美国共有150家基金公司合计发行了1,022只FOF产品,资产规模达到9,062.6亿美元。FOF得以迅速发展与基金行业的发展、养老金制度改革、基金公司自身发展需求以及FOF自身特点息息相关。通过对FOF业绩的研究,我们发现与普通开放式基金相比,不论是在绝对收益还是在获取超额收益上FOF整体业绩表现较弱。然而,由于投资于基金,FOF较普通基金具有较小的波动性和较好下行风险控制能力。由于与普通开放式基金差异不大,但业绩差距较大,FOF的风险调整后收益略低于普通开放式基金。导致业绩偏弱的主要原因来自其双重收费的特点。通过对FOF费用的深入研究,我们发现FOF基金较普通基金背负更高的费用,且单位费用所产生的收益较低。FOF在管理费、投资顾问费和分销费用上略低于普通开放式基金,间接费用是导致FOF总费用较高的直接原因。要降低FOF的费用,基金公司可以通过投资公司旗下基金或持有指数基金的方法来实现。

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