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晨星2013年一季度QDII基金业绩回顾

作者:车小婵 2013-04-11
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美股创历史新高 大宗商品走软 亚太分化

3月28日,美国市场一季度最后一个交易日,标普500和道琼斯工业指数双双创出历史新高,这也是道指继3月14日创出历史新高后第三次触及历史高点,同时纳斯达克综合指数也创下了52周以来的新高。标普500、道指和纳指2013年一季度的涨幅分别为10.03%、11.25%和8.21%。美股投资者自经济危机以来累积的恐惧情绪明显减退,个人投资者股票交易增加,股票型和债券型共同基金都获得资金净流入,市场参与度活跃。总体良好的经济数据背后,美国经济平稳复苏,联储数次重申量化宽松政策将持续,以及仍低于长期均值的估值水平,是支撑美股近期以及未来一段时间升势的主要原因,投资者风险偏好增强,其他国际国内政治因素暂退居次要地位。

欧洲方面,德国经济近年来持续增长,而南欧国家每况愈下,继续陷入衰退。南欧各国年轻人失业率也高企,意大利与葡萄牙甚至超过50%。面对严峻的经济形势,德国在援助南欧国家时仍坚持减支增税的主张,也加剧了市场对于这些国家削减债务负担的能力的担忧。目前塞浦路斯银行业危机的乌云还未散尽,投资者对于欧元的信心再次受挫。海外投资者对欧元区股市的持仓规模呈快速下降趋势,资金不断流出。

亚太区发达市场与新兴市场分野鲜明。日本出现经济复苏的种种迹象,“无限”量化宽松的货币政策令日元走弱,出口商利润大增;同时日经指数自去年11月以来大幅反弹,已上涨了44%,今年一季度的涨幅接近20%,领先全球主要股指。而俄罗斯、马来西亚、印度、香港股市一季度均小幅收跌,新加坡、台湾股指表现稍好,澳洲股指录得6.76%涨幅。

作为QDII第一大投资区域,香港市场一季度表现弱于全球主要股市,下跌1.6%,其主要原因在于投资者对国内经济增长、通胀水平和公司盈利的担忧。经济数据弱于市场对复苏的预期,但3月份采购经理人指数显示经济仍处于复苏轨道,年报披露公司收益也有所改善,市场焦点暂时在于未来货币政策与房地产调控走向的不确定性。不过恒生指数当前估值水平相比较2006年以来的历史平均估值水平仍处于较安全的低位。

大宗商品一季度走势为近三年来同期最差表现。道琼斯-瑞银商品指数下跌1.1%;因原油价格小涨,略偏重能源的标普高盛商品指数微涨0.55%,但其与标普500指数相关程度降至近五年来最低。全球分析师倾向于将本轮商品价格走软归因于供应增加,而非经济增长乏力的表现,而且此前流动性注入之初预期中的通胀没有兑现,投资者对冲通胀的资金流出导致。
 

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