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擦亮眼睛看费率

作者:张洁,CFA 2012-11-19
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外出购物的时候很多消费者都会货比三家,选择性价比较高的产品。挑选基金也不例外,如果说业绩是性能的话,那么价格因素可能就是基金的费率。作为评价基金和基金公司的重要因素之一,晨星也长期不遗余力的强调费率因素在基金挑选时的重要性。虽然越来越多的投资者在逐步接受并意识到费率对于实际最终回报影响甚大,但是国内的投资者和理财人员在比较的时候往往只把注意力集中在基金管理费用的比较上。虽然管理费最显而易见也是基金持续运营费用中最重要的组成部分,但这只是基金总体运作费用中的冰山一角。国内基金与运作有关的费用除了管理费之外,还包含托管费、相关的信息披露费用、会计师费和律师费、持有人大会费用、证券交易费用和银行汇划费用等。这些隐藏在“海平面”以下的零零总总的各项费用对于投资者实际回报侵蚀的力量不容小觑。以富达旗下的Fidelity MoneyBuilder UK Index Fund为例,尽管该基金的管理费仅为0.1%,但其实际总运营费率却为管理费的近三倍,高达0.27%。

由于各种运行支出最终需从基金净值里中抵扣,因此以英美为首的不少海外市场都把基金总体运营费用占基金净值的总费率( Total Expense Ration/ TER)作为衡量投资者可获得的真实收益的标尺。英美的监管机构也都要求基金公司在招募说明书中涉及费用和支出部分需要计算年度运营总费率即TER,以便投资者更全面的了解基金整体运营费用支出情况。

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