理财型债券基金:或是可能搅起风浪的鲶鱼

作者:梁锐汉 2012-11-05
字号:TT

面对着基金业所临的绩低迷、资产规模停滞等问题,监管层手通过一系列放松制政策和措施推动国内基金公司向着现代财富管理机构转型,而新的产品创和出成为这个行业自我救赎重要工具,理财型债券基金是近期较为热门的一个品种。本文试图了解产生背景、市场概况、行业竞争特点费率和绩等方面的细节,来探讨理财债券基金发展前景在投资者产配置中作用以及投资精选等方面的问题。
 

诞生的背景

如果放在历史一个时间序列来看的话,理财型债券基金诞生并兴起重要背景和原因包括:熊市下投资者对绝对收益产品的强烈需求、监管层放松制推动行业转型春风以及银停发存续期限在一个月内短期理财产品。

首先可以看到投资者在基金风险偏好上的巨大转变。短短的2006年和2007年牛市所造就的财富效应 年牛市所造就的财富效应极大的拉高了投资者风险偏好,以至于泡沫在度乐观情绪中越吹。在观察公募基金业历年产规模增长图就可以发现,公募基金业的资产大跃进发生在2006年和2007年,其中以2007年为重,2007年又以下半为甚,这除了股票上涨带来的资产膨胀的影响,净资金流入是最重要的方面,所很多基金投资者在2007年牛市的顶端中进场。在还没有享受多少上涨快乐后,这批投资者面临却是A股历史上最为惨痛的下跌。2008年沪深300下跌近66% ,而晨星股票型基金平均下跌超过5成,配置型基金下跌也 超过4成,在经历2009年短暂而强劲的反弹后, A股陷入了绵的阴跌迷雾,2010年和2011年下跌均超过双位数,今年以来也出现小幅下跌。连续而沉重的下跌让投资者的风险偏好从天堂跌到了地狱,股票型基金开始出现净赎回和新发行困难,拥有较为稳定收益预期的固定收益产品受到热捧,虽然从市场历史估值来看目前可能是长期投资不错的入场时点。所以,投资者风险偏好的轮回和归,就像一个追求伟大爱情的女孩在经历伤痕累累后开始对平淡生活的向往,而这时候短期理财债基带着温暖的微笑来敲门。

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