市场2000点附近配置什么类型基金好?

作者:曾元,CFA 2012-09-10
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1.八月尽管市场整体下跌,但高成长性板块表现相对较好,请问,现在是投资权益类基金的好时候吗?是该遵循政策导向投资蓝筹风格基金,还是顺应市场风向投资成长主题基金?

晨星回答:股市下跌至今,整体估值已处于低位,大幅下跌的概率偏低。但另一方面,经济增速趋缓已是不争事实,未来的经济增长引擎目前还没出现,因此股市上行空间不见得巨大。未来一段时间股市区间震荡的可能性较大,能保持业绩增长的上市企业受到市场的关注度较高,由于政策的不可预见性,建议在重大刺激政策出台和实施前,可先对成长型风格的基金保持一定关注。

2.债基最近似乎又被市场所看好,请问是债市行情转暖了么?还是因为权益类基金投资实在乏善可陈,基金营销只能主攻固定收益类?现在是投资债基的好时候吗?

晨星回答:从过去几周央行通过逆回购而非降准的工具释放流动性来看,决策层更倾向通过公开市场操作。一方面是经济增速趋缓需要刺激,一方面是通胀水平需要维稳,因此决策层在制定政策时会相对谨慎。四季度温和的刺激政策仍有望出台,再次降准的概率依然存在。从经济周期看,在经济处于衰退末期和复苏初期时,债券基金仍是低风险偏好者的较好投资工具。

3.市场2000点会筑底吗,如果此时考虑入市是否有风险?应该选择何种类型的基金?

晨星回答:实体经济何时触底回升是关注的重点,经济结构的转型需经过“阵痛期”。沪指2000点是否绝对底部现在虽然不好确定,但2000点是相对底部已被市场接受,目前股市整体估值水平处于低位,大幅下跌概率偏低,整体看目前市场是机遇大于风险。具有一定风险承受能力的投资者可对股票型基金保持一定关注,尽管目前股市缺乏系统性行情的根基,但结构性机会仍会出现,投资管理能力优秀的股票型和激进配置型基金有望跑出。

4.指数在2000点附近徘徊,有悲观私募预期会破1800,请问专家您对于市场后续走势怎么看?离见底还有多远?

晨星回答:如果沪指1800点是绝对底部,那么2000点则是相对底部,买基金和买股票有一致的地方,都是要在合适的时间选择好的投资对象。在配置时点上,几乎没人能在点位上做到买在绝对底部,对相对底部的时机把握应是关注重点。目前股市估值水平较低,实体经济短期出现大幅滑落概率低,股市再大幅下跌可能性较小,但鉴于系统性行情的催化剂仍未出现,区间震荡的可能性较大。

5.市场近期连续下跌,应该采取何种投资策略?

晨星回答:股市下跌至今,整体估值已处于低位,大幅下跌的概率偏低。但另一方面,经济增速趋缓已是不争事实,未来的经济增长引擎目前还没出现,因此股市上行空间不见得巨大。未来一段时间股市区间震荡的可能性较大。此外,四季度温和的刺激政策仍有望出台,再次降准的概率依然存在。具有一定风险承受能力的投资者可侧重关注股票型和激进配置型基金,风险厌恶型的投资者可在四季度择机配置债券型基金。

6.专家您好,我年初买了一部分债券基金,上半年收益颇丰,近期债市出现回调,四季度债市还会好吗?我目前需要卖出吗?

晨星回答:一方面是经济增速趋缓需要刺激,一方面是通胀水平需要维稳,因此决策层在制定政策时会相对谨慎。债市牛市已走了较长一段时间,四季度出现牛市行业的概率不高,但温和的刺激政策仍有望出台,再次降准的概率依然存在。从过往业绩看,相当部分债券型基金年化回报均能较好跑赢通胀。而从经济周期看,在经济处于衰退末期和复苏初期时,债券基金仍是低风险偏好者的较好投资工具。

7.2000点附近,股基和债基您更看好哪类资产的投资机会?

晨星回答:投资者应根据自身风险偏好情况、投资预期回报和投资周期等方面确定组合不同资产的分配比例。从目前看,股市整体处于估值低位,股票型基金的投资机会大于风险,具有一定风险承受能力的投资者可增加股票型和激进配置型基金的比重。在实体经济增速趋缓,温和的刺激政策有望持续出台的背景下,风险厌恶型的投资者可在四季度择机配置债券型基金。两类资产从时点上看均有较好的投资机会,因此投资者应更多的结合自身情况考虑配置。

8.专家您好,这周股市再次下跌创近期新低,您觉得股市跌到2000点应该采取何种投基策略?

晨星回答:股市下跌至今,整体估值已处于低位,而实体经济短期内大幅下滑可能性小,温和的刺激政策仍有望持续出台,因此股市大幅下跌的概率偏低。但另一方面,经济增速趋缓已是不争事实,未来的经济增长引擎目前还没出现,因此股市上行空间不见得巨大。未来一段时间股市区间震荡的可能性较大。具有一定风险承受能力的投资者可侧重关注股票型和激进配置型基金,风险厌恶型的投资者可在四季度择机配置债券型基金。

9. 市场出现底部临近声音,请问现在适合投资指基吗?什么类型的指数型基金更适合目前市况?

晨星回答:对市场底部的猜测往往是希望能有效的进行择时操作,但即使底部真的临近能产生像样的行情也未可知,而投资操作层面对投资结果也有较大影响。建议投资者回避全仓买入股票指数基金的投资行为,同时鉴于当前点位不高和风险的双重考量,一方面,可配置部分债券指数基金以避险,另一方面,也可对相对稳健、估值较低、盘子较大的股票指数基金采取定投操作。

10. 近期市场连续下跌,分级基金A类份额还有投资机会吗?

晨星回答:由于分级基金A类份额是获取约定收益,风险较低,在一般情况下,A份额收益的多少在基金合同中有明确规定,除了与银行定存利率有关外,和市场行情关联度不大。在市场连续下跌的行情下,一般股票型分级基金在基金合同中都会规定到点折算条款,A份额的约定收益一般都会得到保障,只是会存在流动性的问题。不过值得提醒的是,申万深成分级基金在基金合同中没有规定到点折算条款,当申万进取的净值跌破0.1元时,其A类份额即申万收益将会与其同涨同跌,约定收益将得不到保障。而债券型分级基金一般都采取封闭式运作方式,A份额仍然是获取约定收益,会定期开放(一般是3个月或者6个月开放一次),不能在二级市场上交易,风险较小,等到开放的时候可以申购。

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