基金公司中的奇葩-道奇•考克斯 (Dodge & Cox)

作者:张洁,CFA 2012-07-31
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仅仅十几年,我国基金业就已经高歌猛进的迈入了“千基”时代。然而令人尴尬的是基金数量的井喷却伴随着基金平均规模不断缩小,业绩持续萎靡不振。面对低迷的经济环境和市场需求,各家基金公司也是各显神通:有些热衷发行热门基金,博人眼球;有些大打营销牌,用高额佣金维护渠道优势;也有些一味追求产品线完整。然而这些行为都显示出多数基金公司过分重视规模指标,以扩大领地为主要目标,但却往往把基金业绩和投资者的利益抛诸脑后。因此尽管基金市场看似热闹,但优质基金却乏善可陈。在经济形势严峻和业内过度着眼于“大而全”的整体氛围下,愿意沉下心来精耕细作的公司显得尤为难得。对此,本文将介绍长期被评为“全美最受欢迎的共同基金机构”之一的道奇·考克斯(Dodge & Cox)基金公司的发展策略供业界参考。

道奇·考克斯 (Dodge & Cox) 成立于美国金融史上最不幸的年份-大萧条时期的1930年。这个特殊的时点也奠定了公司较为传统的强调长期投资、风险分散化和研究独立性的投资理念。历经80多年的发展,该公司目前为个人、机构和退休计划提供多种共同基金和独立账户产品。根据晨星6月底的最新数据,道奇·考克斯公司的规模目前位列美国681家基金公司中的第13位,旗下基金的总净值高达1130亿美金,美国市场占有率为1.32%。

然而这家公司的特别之处在于迄今为止,公司仅发行过5只基金。如果翻看一下该公司的各项基本指标,可能会令国内不少的基金公司深刻的体会“羡慕嫉妒恨”。该公司近5年的留职率高居96.47%,而在公司任职超过15年以上的基金经理比率也高达67.10%。该公司旗下基金虽然数量有限,但是每只基金的规模都在10亿美金以上。公司秉持长期的投资视野和风险分散策略为旗下基金赢得了出色的风险调整后收益。以晨星星级评分来衡量,旗下基金均处于3-4颗星之间,公司10年的总体星级评定为3.50。如此优异的长期成绩单绝非一蹴而就。在该公司的发展历程中,无论产品本身还是公司治理方面都颇具特色。

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