开放式基金周评(2012-06-08)

作者:曾元,CFA 2012-06-11
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上周上证指数和深证成指连续五个交易日下跌,市场对政策的各种利好充耳不闻,而对利空却谈虎色变。美国就业数据低于预期加上欧债危机影响,国际股市表现遭受打压,外围环境不利于国内股市。国内方面,尽管有关部门澄清国际版暂无推出时间表,但八部委发文吹风国际版无疑给市场信心造成不利影响。另一方面,5月PMI的回落以及信贷的持续低迷,反映实体经济仍让人担忧。此外,央行降息尽管降低了企业和个人的借贷成本,但无疑对银行板块是个利空。加上实施利率浮动区间,即对存款利率上限调整为基准利率的1.1倍,而贷款利率的下限调整为基准利率的0.8倍,利差的缩减增加了银行的资金成本,压缩了利润空间。尽管如此,从政策的发布频率和力度来看,反映国家对经济目前状况相当重视,政策的效用性值得关注,保增长或是下半年政策围绕的核心。

晨星中国股指上周下跌3.7%,大盘指数下跌3.25%,中盘和小盘指数分别下跌4.51%和4.9%。绝大部分板块下跌,受住建部重申坚持房地产市场调控政策不动摇的信息打击,相关板块如房地产和工业材料板块上周跌幅较大。由于电力以及天然气等能源价格改革日益受重视,公用事业板块和电力板块成为上周为数不多的上涨板块。

央行的降息使得资金价格下滑,对债券市场直接利好。在降息的背景下,信用债,尤其是中低评级信用债的利差和收益率有望降低,从而刺激相关债券价格上扬。国债指数上周震荡小幅上扬,而企业指数则继续高歌猛进,上涨势头迅猛。转债市场同样表现活跃,不少转债品种表现好于正股。截止6月8日,中国债券总指数上涨0.2%,中短期以及长债指数周回报为0.14%和0.47%。

截至6月8日,晨星开放式基金指数下跌2.44%,债券型基金继续领跑。晨星中国股票型基金指数下跌3.17%, 463只股票型基金中仅易方达医疗行业净值上涨,涨幅为0.46%,医药板块受生物产业规划和行业基本面有望好转的利好影响,板块上周表现抗跌,刺激相关基金表现良好。91只激进配置型基金平均周回报为-2.67%,没有基金净值上涨,长城安心回报下跌0.72%,表现较为抗跌,其一季度末在医药板块上配置较高。

晨星配置型基金指数上周下跌2.02%。84只标准混合型基金的平均周回报为-2.28%,同样没有基金净值上涨,诺安灵活配置广发聚富混合分别下跌0.62%和0.69%,跌幅较小。保守混合型基金上周平均回报为-0.47%,长信可转债 A和长信可转债 C表现领跑,分别上涨0.5%和0.48%,该基金今年一季度成立,目前仍在建仓期。而较高配置股市的基金上周表现靠后。

债券型基金表现仍然较好,整体涨幅为0.27%,杠杆债基的激进份额继续表现突出。151只激进债券型基金的平均周回报为0.21%,大部分基金净值上涨,东吴优信稳健 A和东吴优信稳健 C均上涨1.41%,涨幅领跑各基金。该基金一季度杠杆大幅放大至接近180%,绝大部分配置企业债,较为侧重对中等评级企业债的配置。54只普通债券型基金平均周回报为0.48%,绝大部分基金净值上涨。招商产业债券以1.06%的涨幅领跑各基金,基金今年一季度成立,目前仍在建仓期。涨幅仅次于招商产业债券的国联安定期开放债券 A和国联安定期开放债券 B同样也是一季度成立的新基金。短债基金中,嘉实超短债上涨0.15%,汇添富短期理财债券基金周回报整体略高于华安短期理财债券基金。

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