如何选出“五星基金经理”?

作者:廖佳 2012-06-08
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随着基金数目的不断扩容,对于基金投资者来说,如何在近千只基金中进行选择变得越来越难。对于大多数投资者来说,多数时候基金选择的最终落脚点在于寻找一个安全可靠的基金经理,尤其是对于主动管理型基金而言,基金经理可谓是“灵魂人物”,基金经理的好坏常常在很大程度上直接影响到基金业绩的好坏。不过俗话说的好,大部分的人都是感性的动物,基金经理也不例外,故而选择起来也会有一定难度,建议投资者可以从以下几个角度对基金经理进行一定考量:

一、基金经理的从业、任职年限。根据晨星统计,截至2012年2月底,最近一年公募基金行业共计发生基金经理变动200次,与去年同期的149次和2010年同期的94次相比,公募基金经理换将的频次进一步放大。更换基金经理时的人均任职年限中位数1.47年,平均值为一年半。一个稳定的管理团队对基金业绩的作用是不言而喻的,尤其是对基金长期业绩的贡献。以目前三年、五年晨星业绩评级都为五星的6只基金(分别为华夏大盘精选嘉实增长大摩资源优选富国天惠成长、兴全全球视野、富国天合稳健)为例,除去华夏大盘基金经理王亚伟是在今年5月4日刚离职外(其任职期长达6年),其他5只基金的基金经理的任职年限皆超过5年。这些基金经理皆有着丰富的投资经验,虽然说,经验不能当饭吃,但是通常来说,经验丰富的基金经理在应对极端情况时,会更加沉稳。尤其是经过牛熊周期“洗礼”的基金经理,从长期来看,基金业绩会表现的更加平稳。

二、基金经理的从业背景。让一个做茶叶蛋的去造导弹,其后果是可想而知的。然而随着基金行业的迅速扩充,基金经理的质量和数量增长却并未能很好赶上这一节奏。细心的投资者会发现,有些基金经理之前是做宏观策略的,结果却被安排在指数基金基金经理的位置上,有些基金经理一直是做固定收益的,然而又被安排管理股票型基金,诸如此类荒唐的事情是值得引起投资者高度重视的。

 

三、基金经理的过往管理业绩。历史不会简单的重演,但历史又总是如此相似。考察基金经理的过往管理业绩,并不能起到预测未来业绩的作用,但是却能起到很好的参考作用。一些过往业绩战胜率高的基金,在未来往往不至于会表现太坏,这或许是马太效应的一个佐证。

四、基金经理的投资操作风格。不同基金经理的操作风格总是千差万别,无所谓好坏,关键在于基金经理能否在“知行合一”的前提下为投资者创造更高的收益。投资者在选择基金经理时,也要根据自己的投资偏好和风险承受能力。比如,有些基金经理崇尚深度价值挖掘,并在投资过程中不作择时,这类基金的业绩表现波动可能会比较明显,典型的如国泰金鹰增长基金的张玮先生,其投资风格属自下而上选股型,对仓位和行业配置的关注相对较少。而有的基金经理则非常注重安全边际,这类基金通常在下跌时表现抗跌,典型的如兴全全球视野的董承非先生。另外,从投资风格上看,有些基金经理偏好价值股,典型的如博时价值主题行业的邓晓峰先生。有些偏好成长股,典型的如国富弹性市值张晓东先生。

总而言之,对基金投资者来说,阅读基金定期报告从而进一步了解基金经理的方方面面,是非常有必要的。除此之外,投资者还可通过媒体报道以及基金经理日常的投资者交流来对基金经理进行更进一步的了解。

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