开放式基金月评(2012-05-31)

作者:王蕊 2012-06-04
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在五一假期多个利好的刺激下,5月第一周的行情迎来了开门红。但随后11日公布的4月份宏观经济数据显示经济形势不容乐观,市场又再次陷入调整。同期公布的4月份社会消费品零售总额以及固定资产投资同比增长都低于市场预期,经济增长中的三驾马车都出现疲弱现象,显示总需求放缓,经济增长动力不足。在经济下行的担忧下,央行宣布自5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,体现了监管层刺激经济的意图。但市场原有的运行格局似乎并没有受到太大的冲击。之后公布的全国规模以上工业实现利润以及汇丰银行的中国5月采购经理人指数进一步佐证了经济下滑的态势没有得到有效的遏制。并且在欧美政治动荡、全球股市大幅下跌的影响下延续调整态势。在货币政策未取得明显成效的背景下,财政政策的使用已成为中央到地方的共识。5月23日,温总理在国务院常务会上再次明确“把稳增长放在更加重要的位置,根据变化加大预调微调力度”,国内重大的基建投资进度明显加快,保障房建设也再一次被强调提及,相关政策受益的板块持续了几天的行情。整体来看,市场的氛围和资金态度都比较谨慎,政策的刺激对相关板块只是短暂性的利好,持续性存在疑问。截至5月31日,沪深300指数月度涨幅为0.22%,上涨乏力。从市场大、中、小盘风格的股票来看,中证100指数微跌0.87%,中证200与中证500指数涨幅分别是2.45%和2.42%。分行业看,前期低估值、涨幅小的行业受到市场的青睐,医药生物制品、电子、木材家具以及建筑行业指数表现靠前。金融保险、批零贸易行业、文化传播、造纸等行业处于跌幅前列。

股市与债市的跷跷板效应继续在5月行情中上演。宏观经济的下滑预期为债市收益率下行奠定了空间,固定收益市场的投资机会较为明显。上月降低存款准备金率的政策改善了债市资金面的状况,使整个收益率曲线下移。数据方面,中国债券总指数5月上涨2.05%,中短期债券指数与长期债券指数涨幅分别是1.56%和2.16%。

晨星开放式基金指数过去一月上涨1.76%,股票型以及配置型基金指数均战胜沪深300指数的表现,同时晨星债券型基金指数也好于中国债券总指数的涨幅。

晨星股票型基金指数5月上涨1.84%,指数基金整体落后,主要是受到系统性风险的负面影响。涨幅较为领先的三只基金是华宝兴业新兴产业广发聚瑞股票上投摩根新兴动力股票,月度收益率依次是9.35%、8.92%和8.16%。其业绩领涨的共同点是行业配置与市场行情比较吻合。如广发聚瑞一季度末期的前三大行业依次是食品饮料、建筑业、社会服务业,且占净值比重达到71.39%,行业集中度在同类基金中较高。且从其重仓股来看,前五大持仓以中小盘股票为主,上月良好的涨幅对基金业绩贡献较大。

晨星配置型基金指数5月涨幅为1.74%。激进配置型基金的平均回报率是1.99%。其中华宝兴业收益增长混合中银收益混合中海分红增利混合收益靠前,月度回报率依次是5.07%、4.99%和4.78%。84只标准混合型基金的平均回报是1.78%,仅3只基金出现净值微跌。涨幅较好的三只基金是嘉实增长、泰达宏利效率优选和国投瑞银新兴产业,回报率依次是5.07%、5.05%和4.73%。保守混合型基金全线上涨,国投瑞银融华债券申万菱信可转换债券南方宝元债券月度涨幅领先,回报率依次是3.74%、2.05%和1.99%。

晨星债券型基金指数5月上涨2.17%,当月债券型基金净值全线上涨。激进债券型基金中,工银旗下的债券基金涨幅领先,如工银添利债券、工银添颐债券、工银双利债券,单月回报率均在4%以上。从今年以来的回报率看,工银添颐债券、南方多利增强债券、南方广利回报债券涨幅超过10%。普通债券型基金中,天治稳定收益债券浦银安盛优化收益债券涨幅较为领先。短债基金嘉实超短债月度回报为0.80%。

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