开放式基金周评(2012-05-18)

作者:曾元,CFA 2012-05-21
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上周股市表现疲软,一方面是国际经济形势的动荡,一方面是国内数据反映出国内经济忧患未解。国际方面,欧债危机的“续集”发展到新高潮,希腊组阁失败或将退出欧元区以及西班牙与意大利国债收益率攀升导致市场对欧元区的经济恐慌爆发,欧洲以及美国各股指均受到较为沉重的打击。国内方面,从央行降低存款准备金的政策到央行支持证监会加强支持资本市场的言论,均反映出管理层对资本市场的重视。尽管如此,数据反映出来的实体经济下滑却是不争的事实,4月FDI连续数月负增长和外汇占款负增长加剧了吸引外资流入的压力;5月上半月四大银行信贷增长疲软而存款流失侧面说明企业仍处困境;而住建部继续严格实施房地产调控的言论打击了市场信心。沪深两市上周双双下挫,上证指数回落到120日均线附近,深证成指跌破1万点。

晨星中国股指上周下跌2.07%,大盘股指继续领跌,大盘指数下跌2.22%,中盘和小盘指数分别下跌1.89%和1.51%。尽管股市整体下挫,但仍有部分板块逆势上涨,受政策层面鼓励券商发展以及转融通业务即将推出的利好支持,券商板块上周在各板块中独树一帜,表现强势;新一轮家电补贴政策的即将出台刺激家电类个股上周表现较好;在欧洲海运价格上涨以及中日韩将建自由贸易区消息的利好影响下,海运板块上周涨幅靠前。

上周存款准备金的下降对股市影响较小,但对债市的利好影响则较为明显。消息出台后,各期限品种利率应声下跌且下跌幅度不小,利率品种和信用品种均稳步上扬,牛市特征持续显现。国债指数放量上涨,企债指数强势上攻。而在流动性十分充裕的情况下央行上周实施资金净回笼,以将流动性控制在较为均衡的水平。值得关注的是,债券市场即将推出新品种,中小企业私募债的发行进入倒计时,浙江丽水有望成为试点。截止5月18日,中国债券总指数上涨0.91%,中短期以及长债指数周回报为0.83%和1.26%。

截至5月18日,晨星开放式基金指数下跌1.53%,债券型基金领涨各类基金。晨星中国股票型基金指数下跌1.71%,表现仍好于晨星中国股指,侧重中小盘股票配置的基金跌幅相对较小。455只股票型基金中仅汇添富逆向投资净值上涨,该基金今年3月成立,目前仍在建仓期。91只激进配置型基金平均周回报为-1.67%,没有基金净值上涨,诺德灵活配置下跌0.11%,跌幅较小。

晨星配置型基金指数上周下跌1.28%。84只标准混合型基金的平均周回报为-1.36%,仅博时平衡配置净值上涨,其投资风格是注重在研究经济周期基础上的大类资产配置,一季度的前两大重仓股均是券商类个股,分别是中信证券和海通证券,基金今年以来回报排名较为靠前。保守混合型基金上周平均回报为-0.27%,四分之一的基金净值上涨,国投瑞银融华债券连续三周领跑各基金,上涨0.68%,其一季度在股票市场的交通运输板块配置偏高,该基金今年以来涨幅暂时领跑。

债券型基金整体表现较好,涨幅为0.55%。151只激进债券型基金的平均周回报为0.54%,大部分基金净值上涨,工银旗下的激进债券型基金整体表现较好。工银添利债券 A和工银添利债券 B分别上涨1.93%和1.92%,涨幅领跑各基金。该基金今年以来业绩排名靠前,一季度使用杠杆大幅放大债券投资比例至160%以上,侧重配置企业债但投资较为分散,而对金融债和转债品种则集中配置。50只普通债券型基金平均周回报为0.62%,绝大部分基金净值上涨。招商安泰债券 A上涨1%,涨幅领跑,一季度高配金融债和中期票据,中期票据具有较高潜在回报和较高波动的特性,对基金业绩的稳定性影响较大。短债基金中,嘉实超短债上涨0.24%。基金短期理财产品——汇添富理财30天债券A 和汇添富理财30天债券 B分别上涨0.07%和0.08%。

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