开放式基金月评(2012-02-29)

作者:曾元,CFA 2012-03-05
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基础市场回顾

 

股票市场

承接一月的反弹,二月的股市持续“回暖”,上证指数和深证成指均放量上攻并攻破技术压力较重的半年线,上证指数冲破2400点而深证成指也重回万点大关之上,中国股市在二月收出一根中阳线,基金新增开户数连续数周增长,市场信心迅速恢复。纵观消息面,国际消息稍显平静,面对欧债危机的反反复复,国内股市反应较为冷淡,二月股市涨势的仍以国内各方利好为主导。IMF调降中国2012年GDP增速预期、地方楼市救市新政频频叫停、银行业2012年再融资金额或达2000亿以及1月CPI的涨幅超预期使股市在一度出现波动,但银行新增信贷约8000亿元给市场提供了资金支持,而PMI的连续回升以及汇金公司下调三大行分红比例有利于缓解三大银行再融资压力的利好支撑股市二月上半月的稳定表现。进入下半月,各方利好纷至,证监会主席频频发表言论对投资者信心的恢复起到一定效果;二月CPI增速有望继续下降以及中央中央政治局重申货币政策将适时适度预调微调,市场憧憬货币政策的逐渐宽松;银行存款准备金率的下调和国家“两会”行情的有望到来使得股市加速上涨,板块热点层出不穷,“赚钱效应”凸显。

截至2月29日,晨星中国股市指数月度回报为6.85%,大中小盘股均表现活跃,中小盘涨幅较大。大盘指数上涨4.74%,中、小盘指数依次月回报为11.32%和13.01%。板块方面,欧美不断加大量化宽松政策力度,商品价格上涨刺激有色板块在上半月爆发;国家“十二五”时期《文化改革发展规划纲要》公布让前期被热捧过的文化传媒板块再次启动行情;公务车国产化政策的出台刺激汽车板块在下半月出现一波上涨;尽管地方政府的楼市新政频频被叫停,但在多城市陆续上调普通住房标准、首套房贷利率回归基准以及一线城市楼市成交量大幅回升的刺激下,地产板块二月涨幅靠前;受益于智能电子产品的持续火热结合政策规划利好,信息技术板块同样涨幅靠前。

债券市场

2月份央行在公开市场操作净回笼资金两千多亿元。相对股市的红火,债市出现小幅回调,股市的连续上涨让市场资金重新回流股市;此外,受中小金融机构补交准备金和财政存款上缴等因素影响,市场资金面逐步趋紧,资金利率一度高居不下。随后在银行存款准备金率下调的影响下,资金利率有所下降,资金紧张局面得以缓解。鉴于通胀下行趋势确立,央行政策有望进一步放松,而中长期流动性的改善将有利于债券市场向好。

2月份债券市场出现分化,国债和高等级信用债在经历了前期的大幅拉升后上涨的步伐有所放缓,而中低等级信用债收到市场追捧,信用利差有所缩窄,其二月回报超越高等级债券;转债市场的扩容预期对市场构成较大压力,转债市场走势较为疲软。截至2月29日,债券总指数月回报为-0.4%,中短期债券指数下跌0.27%,长期债券下跌0.98%。

 

股票型基金“龙抬头”,债券型基金跑赢债券总指数

开放式基金月回报为5.91%,股票型基金、激进配置型基金和标准混合型基金全数获得正回报。二月股市的红火让股票型基金吐气扬眉,涨幅领跑,股票型基金上涨7.23%,各板块的轮番上涨使得不同风格的基金均获得不同程度的收益。基金一月表现落后股指,在二月提高仓位并把握节奏,业绩奋起直追终究跑赢中国股市指数。在参与排名的428只基金中无一净值下跌,涨幅超过10%的基金多达50只,排名靠前的主要是偏重中小盘配置的基金。宝盈资源优选上涨超过15%,涨幅领跑各基金,其去年四季度末的第一重仓行业为信息技术板块。二月涨幅较大的板块包括信息技术板块、地产板块以及传媒板块,高配置这几类行业的基金在二月大多获得不俗的成绩。91只激进配置型基金的月回报为6.93%,5只基金涨幅超过10%,华宝兴业多策略和华商动态阿尔法分别上涨12.31%和12.19%,涨幅领跑,这两只基金均是中盘投资风格,且去年四季度末均在信息技术板块上配置了较高仓位。

晨星配置型基金指数月度回报是5.35%,81只标准混合型基金的平均月回报为5.9%,宝盈鸿利收益中银优选混合分别上涨12.61%和10.24%,涨幅领跑。保守混合型基金月均月回报为0.51%,国投瑞银融华债券以3.86%涨幅领跑。高配可转债的基金排名靠后,转债市场二月表现疲软,与中国股市走势脱节而进行调整,拖累了相关基金的业绩,但经过一轮调整后,可转债的估值水平再次接近历史最低水平。

晨星债券型基金指数上涨0.52%,跑赢债券总指数,但相对股票型基金则涨幅差距较大。146只激进债券型基金平均月回报为0.6%,超过70%的基金净值上涨,6只基金涨幅超过2%,排名靠前的基金大多在可转债上配置低于同类平均水平,且股票仓位高于平均水平。长信利丰债券、国投瑞银优化增强 C和国投瑞银优化增强 A/B涨幅领跑。46只普通债券型基金平均月回报为0.2%,约一半基金净值上涨,5只基金涨幅超过1%,除国投瑞银稳定增利债券外其他4只基金均是2011年上半年成立的次新基金。国投瑞银稳定增利债券对各券种配置相对灵活,债券集中度不高,金融债一直以来均受到基金重视,收益稳定、风险偏低是其受到青眯的主要原因。该基金去年三季度受转债市场拖累表现较为逊色,影响了基金整体表现。嘉实超短债上涨0.29%。

20只保本基金平均月度回报是0.4%,75%基金净值上涨,招商安达保本混合以2.16%涨幅领跑,该基金目前仍在建仓期。80只货币市场基金的平均月度回报是0.39%,与一月涨幅持平。

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