一周基金市场观察:跨市场ETF的优势何在

作者:廖佳 2012-02-22
字号:TT

基金公司生存成本增加股东频频输血施援手

新闻:人力、地租、佣金等各方面成本的持续上升,使得基金公司不得不面对日常开支的急剧扩大。除了精简开支力求“节流”,基金公司也希望在“开源”方面有所获益,来自股东方的增资成为支持其抵御市场风险、提升“长跑能力”最为直接的“输血”方式。以财通基金为例,近日宣布,该公司注册资本将由1亿元增加至2亿元。三方股东——财通证券有限责任公司、杭州市工业资产经营投资集团有限公司、浙江升华拜克生物股份有限公司分别增资4000万元、3000万元和3000万元。去年10月底,新华基金新增资本金6000万元,使其注册资本金总额达到1.6亿;无独有偶,去年年中,金鹰基金增资扩股方案获得证监会批准,注册资本金从原来的1亿元提高到2.5亿元,在实行增资扩股的基金公司中可谓“大手笔”;中海基金股东亦“输血”逾1600万,增厚中海基金的“家底”。

评论:2011年,对基金公司来说的确是难熬的一年。一方面,市场持续了一整年的阴跌行情,在权益类产品起到绝对主导作用的基金市场中,要想在赔钱的市场环境中让投资者把钱交出来,实属不易之事;另一方面,去年通胀高企,各方面费用的上涨也让基金公司日子难过。大股东“输血”自然是一种不错的“开源”方式,不过,晨星认为对于靠管理费吃饭的基金公司来说,做出好的业绩回报投资者,吸引更多的资金纳入旗下,才是长久的开源之道。

跨市场ETF启航:嘉实和华泰柏瑞沪深300ETF获受理

新闻:2月13日晚间,中国证监会发布的证券投资基金行政许可显示,嘉实基金和华泰柏瑞基金分别上报的沪深300ETF产品获得证监会的受理,跨市场ETF产品首次进入审批程序。

评论:沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值,具有良好的市场代表性和可投资性,反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况。故而,以沪深300指数为投资标的指数基金是投资者分享中国股市长期收益的优良品种。而之前,受到结算业务方面的障碍制约,跨越沪深两市的ETF迟迟未能推出,投资者只能通过购买普通开放式指数基金对其进行投资。

笔者认为,ETF产品与普通的指数基金相比,以下几方面的优势最为显著:1、交易成本相对低廉,投资者通过股票账户购买因为无需缴纳申购、赎回费,仅需缴纳最高千分之三的交易佣金,而据晨星统计,目前现有的24只以沪深300为投资标的的指数基金,申购赎回费率大概在1%~2%之间;2、实时交易,目前市场上的沪深300指数基金,投资者只能以某个交易日收盘价进行申购、赎回,而ETF可以实现实时交易。3、特有的套利机制。当然,这主要是针对机构投资者而言。4、由于普通指数基金需要调仓,以及基金对最低持有现金比例的相对较高,故而ETF的跟踪误差相对要小。

大摩基础行业基金召开持有人大会

新闻:大摩基础行业基金发布公告称,1月12日至2月10日,该基金以通讯方式召开基金持有人大会,修改基金合同的议案获得基金持有人大会通过。根据公告,此次大会修改基金合同的主要内容包括:基金的投资范围、基金股票仓位限制和业绩比较基准。具体来看,基金持有人大会一是修改对于基础行业的定义,原基金合同的定义是“包括能源行业、交通运输行业、信息基础设施行业、公用设施服务业”,修改后的定义为“基础工业行业、基础设施业和基础服务行业等国民经济中承担基本经济职能的行业和产业”;二是修改了基金股票仓位限制,原基金股票仓位范围是“基金净值的50%—75%”,现在修改为“股票等权益类资产占基金资产的30%—80%”;三是修改了基金业绩比较基准,原来合同规定的业绩比较基准是“上证综指与深证综指的复合指数×75%+中信全债指数×20%+同业存款利率×5%”,现在则修改为“沪深300指数×55% + 中证综合债券指数×45%”;四是对分红进行了相关修改,更加符合目前相关规定。

评论:大摩华鑫基金行业系早期的巨田基础行业,由于其投资范围的限定,基金颇类似于一只行业基金,主要投资于一些增长稳定的行业,但历史业绩一直不出彩。原有的产品设计风格相对鲜明,但对基金经理的约束相对比较大。新产品范围更加宽泛,产品定位更加灵活,给基金经理自由发挥的空间更大。

去年逾10%基金经理一拖多最多一拖五

新闻:随着2011年基金发行数量创出历史新高,行业的人才缺口正在日益扩大,基金经理“一拖二”现象已经相当普遍,“一拖三”的比例也在不断上升,而部分基金公司由于人才储备不足,“一拖四”甚至“一拖五”现象也开始出现,其中更有一些之前没有管理经验和业绩可循的新手也加入“一拖多”队伍。

评论:人的精力毕竟是有限的,从去年的数据看,“一拖多”的基金经理业绩很难出彩,一些一拖多的基金去年跌幅甚至超过30%。令人堪忧的业绩背后,将是越来越多的投资者将对基金失去信心。所谓“工欲善其事,必先利其器”,一个稳定、专一的研究团队是基金发展不可或缺的“利器”。

保险公司将加入基金销售队伍

新闻:监管部门正在积极研究关于保险公司代销基金一事,待证监会、保监会两大监管部门达成一致意见后,证监会将会出台关于准入保险公司销售基金的相关规定后,保险公司就将正式获得基金销售“许可证”。

评论:随着第三方销售和保险公司的加入,公募基金销售市场将面临重新洗牌。根据证券业协会的统计,2010年开放式基金销售总额直销渠道占比31%,券商渠道占比9%,银行渠道占比60%。一直以来银行凭借着广大的客户资源,在基金销售市场占据着主导地位,然而商业银行之间主要是费率的恶性竞争,这样导致客户量有优势的大型国有银行如工商银行等,又在其中占据了绝对的优势,其与多数基金公司签订的基金申购费率皆能打四折,低于其他银行。不过,即便如此,保险公司销售基金仍有自己的优势,如销售队伍更大,截至去年12月底,全国保险代理人的销售队伍人数已经超过250万人。此外,一些寡头保险公司如中国平安等,其在混业经营方面早有丰富的经验,其公司的品牌目标便是“综合金融”。加之近年来在客户信息资源管理方面的优势,相信将来也会在基金销售市场分得一块不小的蛋糕。

用微信扫描二维码 分享到朋友圈
有疑问 找专家
基金报告更多>>
星闻晨报更多>>
48小时点击排行榜更多>>