开放式基金年评:股市单边下挫 股债跷跷板重现

作者:曾元,CFA 2012-01-05
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2011年是极为不平静的一年,本拉登被美军击毙、卡扎菲被抓获后遭枪杀。政治世界并不太平,而欧债危机却日益严重。美国主权信用评级下调以及爆发的“占领华尔街”运动,使得金融世界动荡不安;日本大地震引发强海啸导致的核泄漏使周边国家不安,而金融海啸不仅使部分欧美国家面临主权信用危机,也让中国等发展势头良好的发展中国家为解决经济滞胀而疲于奔命;2011年11月11日这个世纪“神棍节”并未让很多青年男女在感情上“脱光”(脱离光棍),但在2011年,中国股市却让不少个人甚至部分机构投资者的钱包几乎“输光”。

欧债危机的话题贯穿2011年的下半年,欧债“续集”有望在2012年继续延伸。欧债危机从穆迪将希腊主权债务评级下调至垃圾级为导火线,并在去年三季度呈风火燎原之势卷席多个欧洲国家,西班牙、爱尔兰、葡萄牙、塞浦路斯、意大利等国的主权信用评级均被下调。进入四季度,危机越演越烈,欧债危机迅速从欧元区边缘国家向欧元区核心国家、欧洲银行业蔓延,而国际评级机构更是火上加油。葡萄牙和匈牙利主权信用等级遭到国际评级机构下调、标普下调高盛、花旗、摩根士丹利等全球多家银行评级、标准普尔公司将欧元区15国的主权信用评级列入“前景展望负面”观察名单以及将欧盟AAA评级列入负面观察名单,投资者对欧洲经济复苏的信心遭到一次又一次的打击。反观美国,尽管其主权债务评级在三季度被标普下调、曾一度遭受债务违约风险的困扰、美联储祭出扭转操作并未获看好,但在四季度,美国劳动力市场、建筑业乃至房产市场数据均出现改善迹象,且美国四季度的经济增长预期较好,市场憧憬美国经济复苏加快。一年下来,美国股市得以“明哲保身”,道琼斯指数和纳斯达克指数涨跌幅均不明显。

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