开放式基金周评(2011-10-28)

作者:钟恒 2011-10-31
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上周,国内股票市场在通胀预期降温,温总理发表适时适度进行预调微调的言论的背景下,触及了市场对今年以来严厉的宏观调控政策可能放缓的神经。海外市场,尤其欧美市场也传来正面消息。美国宏观经济数据,如GDP、消费数据表现亮丽,而欧元区对解决希腊债务问题有了新进展,就削减希腊50%的债务达成一致意见,刺激欧美市场大幅反弹,金价下跌。在国内外正面消息的支持,上周股票市场走出了3季度以来久违的连续上涨,沪深300指数上涨8.02%。其中各类股票风格指数涨幅相当,其中中小盘涨幅相对大盘股略高。例如,晨星中国大盘指数上涨接近7%,而中、小盘指数涨幅分别为7.94%和7.41%。从行业板块看,最近公布了关于支持国有文化企业向资本市场融资的决定促使相关板块在市场大涨的过程中表现突出,文化传媒板块涨幅超过16%。一些周期性板块上周涨幅也比较靠前,例如房地产、采掘、建筑等。而金融、交运、食品饮料涨幅落后。

债券市场上周略有回调,其中中国债券总指数微跌0.01%,但市场对未来通胀下降,经济增速下降,宏观调控政策可能放缓等预期的提升,以及流动性紧张局势改善,逐步增加长期债券的配置。因此中国长期债券指数有明显涨幅,为0.22%,短债略有回调。另外,可转债应该是上周的另外一个市场亮点,由于前期跌幅巨大,债性增强,股市反弹等原因,可转债上周出现较明显的超跌反弹,中信标普可转债指数上涨2.84%。

在股债向好的背景下,晨星中国开放式基金指数上涨5.54%。其中,股票型基金指数涨幅较大,为6.92%。一些杠杆基金被资金大幅推高,例如申万进取涨幅达30%。但其最近3个月跌幅却为30%,可见此类基金的杠杆效应使基金出现剧烈波幅。除了杠杆基金之外,394只股票型基金中仅有62只基金涨幅超过沪深300指数的8.02%的涨幅。例如广发小盘成长股票、东吴行业轮动等涨幅超过10%。而在89只激进配置型激进中涨幅超过沪深300指数的仅有8只。其中,上投摩根中国优势混合融通行业景气混合富国天瑞强势混合涨幅均超过9%。出现大部分主动管理型落后与股票指数的原因一方面是在市场普遍上涨的时候,由于仓位的原因一般情况下是很难超越指数的。另外一个方面也是基金在3季度仓位有所下降的反映。

晨星中国配置型基金指数上涨4.9%。晨星标准混合型基金普通出现超过3%以上的涨幅。其中,涨幅领先的是招商安泰债券,涨幅达8.37%,但其今年以来出现了23.19%的跌幅,作为一只风险相对股票型基金来说较低的基金,其波动性惊人。另外,国联安小盘精选混合海富通强化回报混合涨幅也超7%。而在16只保守混合型基金中仅有申万菱信盛利强化配置混合出现0.17%下跌,其余均上涨。可转债上周表现凌厉,帮助转债基金涨幅靠前。例如,博时转债增强和富国可转债基金涨幅均超过3%。

债券基金方面,晨星中国债券型基金指数也微升0.82%。138只激进债券型基金中131只基金获得正收益。其中一些股票、可转债投资较多的基金表现靠前。例如招商、博时等旗下权益投资比较积极的债券基金上周涨幅靠前。而在35只普通债券型基金中有13只录得负收益,而获得正收益的基金一定程度上也受益于权益类的投资

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