开放式基金周评(2011-10-21)

作者:曾元,CFA 2011-10-24
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十月首周的上涨并未让中国股市在次周保持强势,相反,中国股市在上周持续“跌跌不休”,在周五沪深股市更是双双再次创出近年来的新低。上周困扰着中国股市的因素依然较多,中国三季度经济增速低于预期造成市场信心出现崩溃,而交通银行次级债发行方案和招商银行A+H的配股方案获批,以及大盘股的陆续获批上市,均对羸弱的股市继续进行抽血。整体上看,中国股市场仍处于疲软态势中。另一方面,三年期央票利率的意外下降让市场理解为货币政策发出微调信号,上海市等四地获准开展地方政府自行发债试点缓解了地方融资平台的忧虑,这均对债券市场构成正面的影响。

截至2011年10月21日,晨星中国股指大幅下跌5.22%,其中大盘下跌4.18%,中盘股和小盘股成为重灾区,分别下跌7.38%和7.71%。板块方面,地方政府自行发债有利于降低银行的风险,对银行板块构成利好,银行板块上周表现抗跌;首套房贷款利率首次明确上调以及银行对房价下跌的可承受范围较大均对地产板块造成打击,地产板块下跌幅度较大,但行业内部开始出现分化,部分地产股在下半周获得资金关注;受累稀土价格大幅回落,建立在高价基础上的稀土永磁板块股价失去支撑,上周跌幅靠前;周期性板块如有色、煤炭、机械、化工等板块在上周同样跌幅较大。

债券市场承接前一周的良好表现上周各类券种走势继续上扬,央票利率的意外下调以及国务院批准上海、浙江等四个地方政府发行地方债券是对债券市场的直接利好,有助于投资者对信用债的信心重塑。国债在高位震荡小幅上扬,企业债、可转债、分离债等券种继续强劲反弹,企债指数上周五个交易日均出现上涨格局。截至10月21日,中国债券总指数上涨0.46%,中短期债券和长期债券指数分别上涨0.37%和0.88%。

截至2011年10月21日,晨星开放式基金指数下跌3.91%,债券型基金表现出色。晨星中国股票型基金指数上周下跌5.06%,表现略优于晨星中国股市指数,股票型基金在面对股市今年持续下挫中纷纷降低股票仓位,形成目前股市上涨跑不赢指数,股市下跌跑赢指数的局面。股市的惨烈下跌对股票型基金和激进配置型基金造成沉重打击。参与排名的389只股票型基金中无一净值上涨,金鹰策略配置、易方达资源行业和天治成长精选跌幅小于1%,但这三只基金均处在建仓期。激进配置型基金周回报为-4.72%,89只激进配置型基金中同样无一净值上涨,信达澳银精华配置和天治趋势精选分别下跌1.67%和1.75%,跌幅较小。

晨星配置型基金指数上周下跌3.38%。标准混合型基金的平均周回报为-3.69%,76只基金净值全数下跌,融通蓝筹成长下跌1.8%,跌幅较小。保守混合型基金平均周回报为-0.35%,约三分之一基金净值上涨,华宝兴业可转债涨幅超过1%。涨幅靠前的主要是高配置可转债的基金,转债市场上周的持续反弹使这类保守混合型基金获益较大。

晨星债券型基金指数上周上涨0.49%,表现略好于晨星中国债券总指数。138只激进债券型基金的平均周回报为0.46%,超过70%的基金净值上涨,一共31只基金涨幅超过1%,万家稳健增利A和C分别上涨2.67%和2.66%,涨幅领跑。35只普通债券型基金的平均周回报为0.74%,7只基金上涨超过1%,鹏华普天债券A和B分别上涨1.49%和1.46%,涨幅领跑。短债基金中,嘉实超短债上涨0.37%。
 

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