创业板ETF的投资注意事项

作者:廖佳 2011-06-29
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晨星网在6月推出的《有奖调查:您如何看待创业板ETF的推出》吸引了众多投资者的参与,从调查结果来看,有超过半数的参与者有意愿参与创业板ETF的投资。那么在风险与机会并存的市场中,投资者究竟应该如何正确看待创业板ETF投资?想参与创业板ETF的投资者要注意哪些事项? 晨星研究中心首席基金分析师王蕊、资深基金分析师姜鹏、郑慧给出了他们的看法。

选择估值合理期

截止6月24日创业板233家上市公司平均发行PE为65.99倍。晨星研究中心认为这一估值水平明显偏高,虽然不少创业板公司具有良好的成长性,但是目前的估值风险已经大于成长性可能带来的收益。而从2010年6月1日创业板推出以来的收益率情况来看,其-17.53%的收益率也远远输给了中小板3.93%和沪深300的5.39%的同期收益水平。(数据截止6月17日)

 

中小板

创业板

沪深300

发布日期

2006-01-24

2010-06-01

2005-4-8

20100601收盘以来波动率

1.63%

2.01%

1.43%

20100601收盘以来收益率

3.93%

-17.53%

5.39%

 因此,晨星研究中心认为,投资者应该在充分了解自己的风险承受能力后,选择估值合理期再进入市场进行投资。 

指数编制规则差异大

 晨星研究中心指出,由于创业板ETF指数编制规则导致的复制性减弱,可能造成跟踪误差不如其他指数基金。这主要体现在两方面:

 第一,成份股的停牌处理方式不同。深圳100、中小板:成份股暂停(交易所决定:违规、3年连续亏损、财务报表作假、股本总额等不再符合上市条件)或终止上市的,从暂停或终止上市之日起,将相应成份股从指数计算中剔除;创业板:成份股暂停或终止上市的,从暂停或终止上市之日起,将相应成份股从指数计算中剔除,剔除后造成的样本空缺于定期调整时补足;沪深300:当某一成分股停牌时,取其停牌前收盘价计算即时指数,直至复牌,只有连续停牌达到3个月才可能成为候选删除股票。

 第二,定期调整成份股频率不同。中小板指数1年2次调整成份股。中小板100指数实施定期调整,时间定于每年1月、7月的一个交易日进行实施,通常在前一年的12月和当年的6月的第二个完整交易周的第一个交易日公布调整方案;沪深300的成份股调整次数和实施调整实施时间与中小板相同;创业板1年4次调整成份股,实施时间定于每年1 月、4 月、7 月、10 月的第一个交易日,通常在实施日前一月的第二个完整交易周的第一个交易日公布调整方案。

可考虑做“卫星组合”

虽然创业板ETF存在较高的风险,但是晨星研究中心认为,相对创业板个股的投资来说,创业板ETF的投资能够使投资者更好地分享创业板企业的高速成长,同时也能更好地规避

个股的地雷风险。此外,该次创业板ETF的发起人易方达基金公司也是国内管理指数基金规模最大的公司,在被动投资方面有比较丰富的经验。

晨星研究中心认为,对于投资经验比较丰富的投资者来说,可以考虑在资产配置的时候,根据自己的风险承受能力和投资偏好,配置适量的创业板ETF,做“卫星组合”。

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