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基民问答:我买的基金跌了,怎么办?

作者:范惟 2011-03-29
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问:请问华商盛世和策略还能持有吗?我四个月亏了百分之八,谢谢!

回答:我觉得要回答“我买的基金跌了、怎么办”这一个问题,需要搞清楚三个问题:第一:为什么我买的基金为什么跌了,同样涨的时候为什么涨?第二:我买的到底是什么基金?第三:清楚前面两个问题后再决定我应该怎么办?

为什么跌?为什么涨?

两支基金最近不如人意的表现,很大的原因跟其侧重中小盘的投资风格有关。我们知道基金的表现同股市的整体行情是密不可分的。去年以经济转型、大消费等为核心的中小盘股票和以金融、地产的大盘传统周期性行业的表现出现了很大的分化。在全年大部分的时间,诸如消费、医药、信息技术这些跟国家经济转型、消费升级方向一致的版块都有较好的表现,也正是由于准确地捕捉到了这些板块,使得华商盛世去年取得了较好的收益。而自去年四季度到今年初,也就是这位提问的基民买入这两支基金的几个月期间,市场刚好出现了一定的估值回调,前期涨势较好的消费板块有一定回落,而传统周期性板块有一些反弹。这也就直接影响了以中小盘投资为主基金的近期走势,我们发现一个现象,就是去年表现好的基金,今年以来似乎都集体不振,其中就包括华商盛世成长

我买的到底是支什么基金?

华商盛世成长是一支股票型基金,平均股票仓位占基金比不低于70%。由庄涛孙建波梁永强三位共同管理,几位都有多年的从业经验。基金自成立以来,特别是2010年获得了不错的回报,优秀的业绩也吸引了很多的基金投资者申购进来。而华商策略精选是一支混合型基金,股票仓位在30%和80%之间,成立于10年11月,成立时间相对较短。

虽然华商策略成立时间较短,还没有完整的季报数据披露出来,但从其和华商盛世近一段时间的业绩来看,有一定的相似性,加之孙建波先生同时担任两支基金的基金经理,从投资风格上,两支基金可能也会有一定的相似性,因此我们就一并进行分析。总体而言,基金在大类资产、行业配置和个股选择上都表现出了较高的灵活性和一定的前瞻性,基金经理有较强的选股能力,都是偏向于中小盘的投资风格。

怎么办?

从行情的大方向上,如果你认为股票市场后期将会大幅下跌时,那么华商策略的防御性会更强,因为它的基金契约赋予了基金经理更大的操作空间,基金经理可以通过降低股票仓位来回避市场的下跌;当然相反,如果行情单边上行,华商盛世可能会更好地分享市场的上涨,因为较之华商策略,它有更高的股票投资上限。

而对于大、中小盘未来走势的判断。在国内市场,其实风格轮转一直是一个非常明显的特点。对于未来风格的判断实际上市场也一直无法形成统一的意见。我个人认为短期之内,市场还将会是一个相对平衡、或者说大、小盘交替表现、总体震荡的局面。权重板块的提升依赖流动性和经济整体的走强以及。宏观大背景没有根本性的改善,经济增长和治理通胀的矛盾依然是需要关注的焦点。新经济、新消费为主的中小板块符合国家长期的战略转型方向,前景广阔,但相关的版块确实已经到达阶段性的高位,会不断交替进行着积压和释放风险的过程。

因此从基金投资上来说,继续持有中小盘风格的基金可能在短期内会承受更大的波动,特别是在阶段性的回调时段,但如果将投资期限扩大到1年、2年甚至更长的时间段里面,应该说分享到与国家经济转型相关收益的可能性还是很高的。而如果现在投资于大盘蓝筹的传统周期性板块,由于整体估值处在低位,经济相对稳定,短期内的下行风险应该是有限的,但同样,大幅的上涨的空间也是有限的。

另外,华商盛世基金是华商基金公司的旗帜性基金,也是这家基金公司及其相关产品近段时间来引起市场关注的重要原因。其目前的管理团队经验比较丰富,相对稳定,同基金创造优秀业绩时的基本面并没有太大的变化,应该说综合管理能力还是值得期待的。

最后我想补充一点,从基金组合投资的角度上来,我们并不提倡仅仅因为某一支基金短期的业绩不佳就进行赎回的操作,我们建议基金投资者采取更为均衡的配置,不要所有鸡蛋都放在一个篮子。

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