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双汇发展会否影响基金业绩?

作者:钟恒 2011-03-24
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双汇发展对重仓该股的基金影响何在?

 

是的,双汇发展的瘦肉精事件的确对某些基金产生了影响。我们可以从3个方面来看。

首先

1.      我们需要知道一只股票对基金净值影响的大小取决于该股票的市值占基金净资产的比重,也就是个股集中度的问题。比重越大,对基金净值的影响也就越明显。就好像在3月15日,双汇发展股价跌停当天,一些持有双汇较多的基金当天也出现明显的跌幅。一定程度上反映了该股对这些基金的影响。

第二,

2.      基金要面对持有人对双汇问题产生的恐惧而导致的赎回。一旦出现大量赎回,双汇的股份由于停牌期间未能出售而导致在基金净资产中的比重上升,从而会增加双汇股价变动对基金净值的影响。换句话说,如果双汇复牌后出现下跌,那么对基金净值的负面影响会比停牌前要大一些。当然,反过来也是一样,如果股价上涨,那也会提升该股对基金净值的正面影响。

第三,

3.      基金要面对双汇发展复牌后可能出现的流动性问题。双汇发展何时复牌及复牌后的变动情况存在较大不定性,尤其是复牌后的变化。假设复牌后双汇股价继续下跌,重仓双汇的基金若要减持,例如由于个股比例的被动上升,基金需要减持来控制风险,则需要面对下跌时卖出股份的冲击成本。如果在抛盘过大,价格下跌的情况下,可能会增大对基金净值的负面影响。

当然以上所说的都是双汇发展对基金本身可能产生的短期影响。但投资者在做基金投资决策的时候需要考虑持有相关基金在自己组合中的比重,据此计算出双汇发展占自己组合的实际比例。从相对宏观一点的角度去分析双汇对自己组合可能带来的影响。

另外,如果投资者只是暂时性选择离开该基金话,建议考虑申购赎回成本,例如股票类基金的申购赎回费率加起来大概在2%左右。

此外,投资者也需要考虑相关基金过往的表现及当初选择基金的原因,避免盲目赎回,以免因小失大。

采用估值跌停的方法介绍、作用及对投资人意义?(兴业、大成、国泰均采用此方法)

介绍:

是的,双汇停牌后,许多公司陆续公布了对该股的估值方法。例如,根据兴业全球基金的相关公告,兴业旗下基金所持有的双汇发展按照70.15元的价格进行估值(这基本上就是以该股停牌前的收盘价下跌大约10%进行估值);等双汇复牌后恢复按收盘价估值。换句话说,在双汇停牌期间,计算基金净值时,双汇的股价均以70.15元计算,直到双汇复牌日再重新按照该股的收盘价计算基金净值。其他公司也基本采用类似的方法。按照该估值方法,现在相关基金的净值已经包含了瘦肉精事件之后的双汇股价的两个跌停板。

作用及意义:

这样做其实是可以起到保护现有持有人的利益。刚才也提到,双汇停牌期间,如果基金被大量赎回,会造成双汇持有市值占基金净资产的比重提高。一旦双汇复牌出现下跌所带来的相关损失就会由仍然持有基金的投资者承担。这对于留下来的持有人来说是不公平的。

而采用股价在停牌前收盘价下调10%的估值方法,反映基金公司对双汇复牌后股价变动的一个方向预期。现在这个预期已经通过新的估值方法反映到基金的净值上。一定程度上释放了部分双汇股价下跌的风险。那对投资者来说,此时赎回的意义可能会有所下降。因为,新的估值方法已经包含了双汇股价在瘦肉精事件后的两次跌停,基金净值受双汇复牌后可能出现股价下跌的影响会因此而下降,考虑申购赎回的成本,投资者需要确信双汇股价复牌后会持续下跌,并拖累基金净值下跌的幅度能达到申购赎回费率以上,投资者才能算是在申购赎回的操作上受益。倘若双汇复牌后收盘价高于70.15元,那受益的就是那些坚守的投资者。

有基金公司申购持有双汇发展的基金对基金有何意义?

一直以来不时都会有基金公司公告申购旗下基金。此时出现基金公司申购持有双汇发展基金,一方面体现了基金公司对该基金的投资机会的把握,另一方面也可理解为基金公司与投资者风险共担的表现,以此稳定投资者对旗下基金的信心。这样对基金及其持有人来说都是好事。(提升基金的现金比例,便于应付后续赎回量,也舒缓了基金经理在该股上的操作难度。投资者在现金比例增多下仓位自然下降,风险可能会有一些缓解。)

在国外,更多地表现为基金经理对自己管理的基金的持有。美国证监会也会要求基金公司公开相关信息供投资者参考。我们晨星也比较推崇这样的做法,原因是这种行为可以更好的拉近基金经理和投资者利益关系,有利于基金经理更用心管理持有的基金,并把投资者的利益也算是自己的利益放在首位。

 

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