私募相关问题Q&A

作者:李博男 2010-01-20
字号:TT

私募表现方面

1、当下业内普遍预计今年A股市场迎来震荡市,您是否赞同?

现在大盘既不容易出现高度的泡沫,也不容易出现极端低迷的情况,因此太过乐观或者太过悲观都不太合适,持中性态度。具体的点数走向现在还不好判断,要看今年的宏观调控政策,信贷投放,国内经济复苏的速度,货币政策以及西方国家经济复苏的步伐等等。

2、在震荡行情和板块轮动行情中,私募相比公募究竟有没有优势?历史数据可以证明这点吗?

这实际上是关于选择公募基金还是私募基金的问题。首先,私募基金的投资集中度较高,理论上承受的风险较大,但也更能反映出基金经理的选股能力。需要注意的是,国内私募基金的发展还处在一个初期阶段,各个基金之间的投资策略,投资理念,管理者风格千差万别。因此,短期的数据业绩比较对未来的投资并没有太直接的意义。在实际投资中,根据投资者的具体情况,各自的风险偏好,选出适合自己的基金更为重要。

3、“业绩提成”是造成私募追求“绝对收益”的一个核心原因。要获得更多收入,首先要战胜业绩提成基准。这是不是意味着上半年正是私募基金做业绩最积极的时期?(年末会不会有类似的情况,为了达到业绩提成线放手一搏)

首先,私募基金以追求绝对回报为目的,其绩效费用的设置虽然使投资者的投资成本增加,却也使基金运作的成功与否与基金管理人的利益紧密相关。同时,私募基金管理资产规模较小,进出市场相对容易,容易规避市场的系统性风险。基金做业绩积极的程度都是相对的,目前国内部分公募基金的基金经理迫于业绩考核的压力,也要追求中短期的回报;而一些私募基金经理,则可以在与投资者充分沟通的前提下,更加一贯的贯彻和执行自己的投资理念,追求中长期的业绩回报。

如何选择

1、回顾过往业绩,私募基金一方面业绩分化大于公募,另一方面少有私募能够连续在2008年和2009年业绩名列前茅。造成这一现象的原因是什么?

回顾过去,私募基金的业绩分化整体上高于公募基金。私募基金业绩在2008和2009年反差较大,其中一个原因是,部分熊市中跌幅较大的私募基金在牛市中能够保持激进风格,获取了较高的收益。

2、如果给私募分类,您的标准是什么?

对冲基金的分类五花八门,目前没有统一的标准。当前市场上对冲基金的分类主要由以下几个因素决定,包括投资风格,投资标的,投资工具,风险特征,行业和区域,投资方法,分散/组合化。具体的,比如按照投资风格分类,对冲基金可分为全球宏观策略,方向性策略,事件驱动型,相对价值投资,以及管理期货基金。

3、结合对今年走势的判断,您认为哪类私募基金表现可能会不错。

国内的私募基金发展正处于一个上升期。从长远来看,有较长良好历史业绩表现、注重保护投资者利益,有一定规模和品牌影响力的私募基金会有不错的发展。投资者应该关注私募基金经理的投资理念,投资风格和投资策略,那些你能够理解并认同的私募基金将是投资者较理想的选择。

4、同为基金,私募和公募在选择标准上有何异同?

总体上说,投资私募基金和投资其它产品如股票,期货,公募基金共同之处是,投资者一定要了解自己的收益预期和风险承受能力。选择那些预期收益率和风险特性适合自己的私募基金。另外,私募基金的投资周期一般都较长,在这个长期的过程中,投资者要与私募基金经理保持一个良好的沟通,除了简单的看看收益率多少外,还要多了解收益率之后的故事,看看私募基金经理做的和说的是否一致。

5、请详细介绍晨星的私募评价体系。

晨星中国私募基金业绩评价总体上包括了短期表现(今年以来收益率),中期表现(最近一年收益率),长期表现(最近两年和三年收益率)。比照同期沪深300和晨星股票型基金的表现,对国内私募基金的收益率进行评价。同时,晨星还对私募基金的波动幅度进行跟踪。由于波动率是衡量风险的主要指标之一,因此风险调整后的收益---夏普比率是对私募基金风险与收益的一个综合评定指标。

6、您认为选择私募的几个标准中最重要的是什么?

选择私募基金有不同的角度,如私募基金经理的从业经验如何,它是由哪家投资顾问管理的,它是什么时候成立的,成立以来各个时期的收益率及风险指标如何。从长远的角度看,投资者可以适当关注那些成立时间较长,如有一,两年历史收益率数据和风险指标的私募基金。选择一些最近一,两年收益率不错,且波动率和风险调整后收益率合理的私募基金作为自己考虑的基金池。

7、研究私募经理的出身对于投资者而言重要吗?请聊聊不同类型私募的特点。

目前市场上私募基金经理的从业经验各种各样,有的是前公募基金的明星基金经理;有的来自券商,保险;还有的来自草根。面对这样的情况,投资者要通过阅读基金募集报告,宣传资料;浏览投资顾问公司网站;电话咨询;亲自去私募基金办公地实地考察等各种形式来充分了解你所要投资的私募基金,尤其关注那些你能够理解并充分认同的基金经理所管理的私募基金。

用微信扫描二维码 分享到朋友圈
关键词阅读:
有疑问 找专家
基金报告更多>>
星闻晨报更多>>
48小时点击排行榜更多>>