私募基金挑选指南

作者:罗鹏,CFA 2009-11-18
字号:TT

据晨星统计显示,非结构式证券投资信托产品,即“阳光”私募基金经过2007到2009年这几年的快速发展,目前已经形成了产品数量近280只,投资顾问(私募基金管理公司)约130家,管理资产近300亿人民币的规模。面对如此众多的投资顾问和信托产品,如何挑选那些适合自己的产品已经成为了投资者需要面对的一个问题,而这个问题的答案绝不像有些投资者认为的 “就挑那几只收益率最高的私募基金”那样简单。我们认为,要回答这个问题,投资者要注意以下两点。

定量分析

投资者首先应该较为全面的了解一下:目前市场上存在着哪些私募基金产品;它们是由哪些投资顾问管理的;这些私募基金经理们的从业经验如何;这些私募基金什么时候成立的;以及成立以来各个阶段的收益率和风险指标怎样。关于各私募基金的历史数据和相关信息,除各投资顾问公司网站、信托公司网站外,包括晨星网在内的其他研究机构和网站、媒体也有提供较为全面的信息。另外,我们建议投资者适当关注那些成立时间较长,比如有一、两年历史收益率数据和风险指标的基金,挑选一些最近一、两年收益率不错,且波动率和风险调整后收益率合理的基金作为自己考虑投资的基金池。

定性分析

目前市场上各投资顾问公司的背景和私募基金经理的从业经验多种多样,有的是前公募基金的明星基金经理;有的来自券商、保险;有的出身草根。面对这样的情况,投资者要通过阅读基金募集报告、宣传资料;浏览投资顾问公司网站;电话咨询;甚至亲自去私募基金公司的办公所在地进行实地考察等等各种方式来详细了解你将要投资的私募基金,包括基金经理的投资理念、投资风格以及投资策略,选取那些你能理解并充分认同的基金经理所管理的私募基金。

资本市场短期的波动大多数时候是无序的,私募基金短期的历史业绩有时不能说明太多问题,也并不一定能代表未来的业绩。比如有的基金08年亏损得相当厉害,但09年却几个月就收益率翻番;有的基金08年还能有20%左右的正收益,但今年的回报却相当一般。

私募基金的投资周期一般都很长,在这个长期的过程中,投资者要与私募基金经理们保持一个良好的沟通,除了简单的看看获益多少外,还要了解收益率背后的故事,多问几个为什么,有时甚至还要比较基金的交易记录和基金经理的投资策略,看看他们做的是否和说的一致。

总体上来说,投资私募基金和投资其他产品如股票、期货、公募基金一样,投资者一定要了解自己的收益预期和风险承受能力,选择那些预期收益率和风险特性适合自己的私募基金,千万不要只追求收益而忘了风险。

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