2010年ETF创新与发展值得期待

作者:陈琴 2010-02-25
字号:TT

在美国基金市场,活跃着这样一类群体,它们或可以让投资者投资于黄金股,或投资于小盘的巴西股票,或者投资于公司总部设在某一区域的公司,现在甚至杠杆型以及反向杠杆型ETF也越来越多的出现在个人投资者的投资组合中,它们就是ETF,以丰富的产品类别、便利的交易机制以及相对低廉的费率吸引着投资者的目光,迅速走红。

国内第一只ETF-上证50ETF成立于2004年底,发展至现在ETF数量为11只。2010年,来自方方面面的声音在暗示:ETF今年的创新发展值得期待。首先,国际ETF发展的经验。ETF在美国乃至全球迅速发展的成功经验给国内ETF提供了很好的借鉴。据晨星数据,目前美国市场ETF的数量接近1000只,大概占到了其共同基金数量的八分之一。相对来说,国内ETF发展的空间还很大。其次,股指期货和融资融券的推出进一步扩大了ETF的需求。一方面,受益于融资融券业务的开展,ETF由于可以按较高比例充抵保证金,可能成为融资融券的标的物而扩大其需求;另一方面,股指期货的推出可能使ETF成为其主要的对冲交易工具。投资者既可以通过购买ETF,卖空股指期货进行正向套利,也可以通过卖空ETF进行反向套利。最后,上海证券交易所已将2010年定义为“中国资本市场业务创新之年”,而大力发展交易所交易基金(ETF)是今年创新方面的重要任务。

某种程度上,ETF的创新与丰富对投资者来说无疑是多了一种选择,但是选择之前的了解是必须的。我们不妨从不同的角度看看美国市场ETF产品的一些特点。

角度一:分散与专业

根据所追踪指数的范围不同,ETF的分散化和专业化程度有很大的不同。比如如果追踪的是全球指数或者综合指数,分散性可能比较强,相反如果追踪的是某一区域、某一行业、某一领域或者某一风格的指数,其集中程度就比较高,投资者可根据自身不同的需求去选择产品。

角度二:被动与主动

某些ETF产品完全被动的追踪某一指数,以构成指数的全部成分股在指数中所占的权重进行ETF的构建,投资者也可以期望ETF的收益与所追踪指数的收益相差无几。但是,主动型ETF则是通过基金经理的主动操作来获取超越市场指数的表现,它的目标不再是简单复制市场指数的业绩。

角度三:简单与复杂

传统ETF的结构理解起来相对是比较简单的,但是一些特殊类别的ETF较之却又有一些新的特点。比如杠杆型ETF,在传统ETF的基础上引入杠杆,通过追踪指数收益率的一定倍数来获取收益或者抵御市场的下跌。又比如ETN(交易所交易债券),它实际上是债券和ETF的综合体,ETN里没有任何所跟踪指数的成分股和债券,它只是一种没有抵押担保的债券。

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