震荡市中寻求绝对收益基金

作者:王蕊 2009-11-13
字号:TT

公募基金中有没有追求绝对回报的产品?

绝对回报基金的管理人对资产配置有更大的主动权和灵活性,策略上尽量避免资产损失,组合构建常常考验基金经理对市场趋势的准确判断以及是否合理配置投资比例在股票、债券、现金等资产上。

目前,契约中强调绝对收益的基金有3只,分别是华夏回报、华夏回报二号和申万巴黎盛利配置,其业绩基准均为同期一年期定期存款利率。其中,华夏回报的历史仓位调整相对灵活,最高仓位不超过80%,属于风险收益中等的品种。盛利配置契约规定股票仓位不高于45%,该基金在保守配置型基金中长期保持偏低的持仓。

 

华夏回报

根据过去两年平均的历史仓位,华夏回报长期的股票仓位在股票型基金中偏低,这也是它的风险评价为低、市场下跌时表现抗跌的原因之一。该基金的投资目标是追求绝对收益,尽量避免基金资产损失,以战胜一年期银行定期存款利率作为业绩基准的品种。

在资产配置方面,基金经理基于对市场的判断采取四种配置方案,特别是在预期股票市场趋于下跌时,基金将采取保守的做法,大幅减少股票投资比例。从它的仓位变化来看,年初以来仓位一直比较谨慎,三季报显示基金仓位增持比较明显,从二季度末期的57.69%上升至70.12%。基金经理是基于宏观经济方向不变的判断。从行业配置看,稳定预期的银行股仍然是基金重点投资的,其他行业则适度分散,且行业集中度也是处于同类基金的偏低水平。具体的品种选择中,基金经理倾向大盘股,主要是出于可预测性强、波动性较小的考虑。基金经理胡建平先生是在2007年7月底上任这只基金,并同时管理二号,之前还担任过鹏华中国50鹏华价值优势的基金经理,在任期间的业绩比较稳定。整体来讲,基金的策略突出防守,长期业绩较为稳定、短期业绩不是最闪耀的,适合于风险承受能力中等的投资者。

 

申万巴黎盛利配置

申万巴黎盛利配置与华夏回报虽然都是追求绝对回报的品种,但两种长期的平均股票仓位使他们处于不同的分类中。华夏回报是积极配置型基金,盛利配置是保守配置型基金。一定程度上说明盛利配置的风险更低,而收益潜力也更小。

根据过去两年平均的历史仓位,申万巴黎盛利配置长期的股票仓位在保守配置型基金中是最低的,这也是它的收益偏低、风险评价为低的原因之一。该基金的投资目标是追求绝对收益,以战胜一年期银行定期存款利率作为业绩基准的品种。依据招募说明书,该基金固定收益的配置比重为55%-100%,股票的比重为0-45%。风险控制是该基金实现投资目标的关键,即基金经理在追求控制风险最小的前提下追逐收益。基金经理常常将较大比重的资产配置在固定收益比重上,以获取相对稳定的利息收入;在适当的时机介入股票市场提高基金的收益。这一类品种适合于风险承受能力不强的投资者。

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