多方共赢式创新:可分离交易型基金

作者:庞子龙 2009-03-11
字号:TT

瑞福进取:生不逢时?

瑞福分级基金作为国内第一只分级型基金,从获批伊始,就成为媒体的宠儿,其中净值波动性高的瑞福进取,更是以“换手率”、“溢价率”双高,屡屡曝光,明星味儿十足。

但单边下跌的市场,对瑞福进取参考净值收益率的影响巨大,其交投逐步萎缩,溢价率大幅回落,多少透露出在参考净值上的无奈。

相对于瑞福进取的曝光率,瑞福优先显得不太被人注目,最为重要的原因,是因为其每年才有一次打开申购和赎回的机会。

长盛同庆:普天同庆?

近日,长盛同庆可分离交易基金获批,将成为国内第一只可分离交易型基金。长盛同庆的招募说明书和基金合同还未公布,产品具体结构设计还未可知。但据媒体报道,长盛同庆在结构设计上与瑞福分级很可能同出一辙,同样分为两类份额:一类(以下简称A类)拥有固定的预期收益率分配权,类似瑞福优先;另一类(以下简称B类)拥有超额收益分配权,类似瑞福进取

作为可分离交易型基金,长盛同庆与瑞福进取最大的不同,在于其“优先分配权份额”也在交易所上市。

可以预期的是,封闭式基金阵营将迎来业绩相关的两只封闭式基金,市场各方可能都比较欢迎:

1、  分级基金产品阵营扩大,通过同类产品对比,市场“B类”这样具有业绩杠杆的产品,估值将更为理性。

2、  投资人在二级市场上,多了一个“A类”这样具有较稳定、可观的预期收益率的产品选择,当然,这种预期建立在产品收益率为正的条件之上。

3、  二级市场为“A类”提供了退出机制,也给买方提供了不限时的进入机会。

4、  分级产品在二级市场的交投情况一直非常活跃,发行情况相信不会冷清,而日常的活跃成交,也会带来不错的佣金收入。

伏笔

长盛同庆上市后,瑞福分级将不再寂寞,相关产品的折/溢价率在未来必将成为市场热点。晨星(中国)基金研究中心将为您持续跟踪相关动态,为您解析产品的风险和收益特征。

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