如何阅读基金的季报

作者:王蕊 2009-01-21
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1月21日至1月23日是公募基金集中大量披露季报的时期,基金季报回顾了基金过往一个季度的浮沉跌宕、展现了基金的投资组合、核算了基金的财务状况,对此认真阅读有助于投资者作出明智的决策。根据昨日披露的基金季报,投资者一般应该关注以下内容:

主要财务指标

国内基金的季报在主要财务指标项下,通常披露本期已实现收益、本期利润、加权平均基金份额本期利润、期末基金资产净值、期末基金资产份额净值。其中,已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入扣除相关费用后的余额,而投资收益通常是其中占比最大的部分。本期利润为本期已实现收益加上公允价值变动收益。通常,已实现收益代表基金经理的投资成果,和基金经理把握时机买卖股票或是券种有直接的关系,而利润则还受市场环境的影响,其中一部分体现在公允价值的变动方面,如2008年前三个季度由公允价值变动造成的损失占利润损失的比重非常高,即基金经理手中持有的股票只能被动接受市场的下跌。

基金经理工作报告

基金经理工作报告一方面是基金经理与广大投资人分享其投资理念和投资决策的陈述,体现了基金经理对投资人的尊重程度;另一方面也是投资人判断基金投资风格与自身投资需求契合度的重要依据。好的基金经理工作报告不仅会详尽介绍行业分布和个股选择的原因,还解释了影响基金业绩的有利条件与不利因素;在业绩不尽如人意时,不会回避错误的投资决策,而是向投资者阐明其中原因。

基金投资组合

基金投资组合说明了期末基金资产在股票、债券和现金上分布的比例,还披露了股票投资的行业分布。投资人可从基金持有股票明细表中了解基金大量持有哪些股票,例如通过各股票市值占基金资产净值的数据可以发现,基金是否将大量资产集中在少数几只股票上。此外,通过报告期内新增股票明细和剔除股票明细表,还可以从侧面了解基金投资的偏好。

阅读季报只是评价基金的起点。投资者切不能停留于此,可以借助第三方机构的分析,进一步考察基金与同类基金的业绩比较、费用水平,以及风险调整后的收益等因素。

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