央行加息:股市震荡走高 债市一路下跌

作者:王蕊 2007-03-23
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动态:中国人民银行决定,自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.52%提高到2.79%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的6.12%提高到6.39%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

点评:上周一市场在加息的背景下大幅低开,随后在权重类个股出现大幅上涨的前提下出现强劲反弹,且上证指数收盘时成功站上3000点。全周晨星股指震荡攀升3.89%,大、中、小盘股依次上涨3.89%、6.52%和7.44%。加息对债市的影响是抬高预期收益率,短期内降低债券的现价,期限越长的债券受到的影响越大。长期来看,影响债市的两大因素仍是政策面和资金面。过去一周债市受到加息的影响一路下跌。截至2007年3月23日,中国债券总指数下跌0.18%,长债处于跌幅前列,一周下跌0.77%,中短债跌幅为0.1%。

债券型基金的投资对象主要包括国债、金融债、企业债和可转债,央行加息导致债市收益率下降,这些品种受加息影响较大,特别是期限在3年以上的中长期债券。因此,持有短期券较多的基金受到的影响要小于持有大量长券的基金。由于国内许多债券基金可以参与打新股,或是在二级市场上直接买卖股票,因此,股市上涨一定程度上弥补了债市下跌对基金收益的影响。上周债券型基金表现良好,仅鹏华普天债券和南方多利中短债出现小幅下跌,剩余债券基金呈现不同程度的上涨。投资者在构建投资组合时可适时关注期限较短的基金;新发债券基金也具有优势,主要是其建仓成本较低。

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