如何阅读基金的招募说明书

作者:陈榕 2003-12-11
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在购买基金之前,一项必做的功课是阅读招募说明书,因为招募说明书是基金最重要、最基本的信息披露文件,有助于投资人充分了解基金。只是其长达数万字,该如何阅读?我们认为,有六大要素最值得关注。

● 投资目标

要明确基金的投资目标是长期资本增值收益,还是稳定的现金红利分配?如果投资人是为子女未来教育而投资,应选择前者;如果是已退休的投资人为了获得每月稳定的收益,则应选择后者。

● 投资策略

投资策略是投资目标的具体化,描述基金将如何选择股票、债券以及其他金融工具。比如,其挑选股票的标准是小型快速成长公司还是大型绩优公司?持有债券的种类,是国债还是企业债?以南方稳健成长基金为例,其招募说明书明确投资标的为"包括国内依法公开发行上市的股票,债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中又以上市公司所发行的股票为投资重点。本基金投资的主要对象为业绩优良并能稳定增长的上市公司的股票和具有较大成长潜力的上市公司的股票"。

目前多数基金还对投资组合中各类资产的比例作出限定。例如,易方达平稳增长基金的招募说明书明确,"正常情况下,本基金资产配置的比例范围是股票资产30%-65%债券资产30%-65%现金资产不低于5%。其中投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的80%"。

此外,招募说明书中提及的只是基金可能投资的范围,至于基金具体投资了什么证券,可通过每季度的投资组合公告了解。

● 风险

这是招募说明书中最重要的部分。基金应该详细说明其投资潜在的风险。例如,债券基金通常会重点分析其所投资债券的信用度,以及利率变动对基金净值的影响等。关于风险,国内的基金一般从市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险等方面进行描述。

● 费用

基金的费用主要有申/认购费、赎回费、管理费和托管费。这些费用信息在招募说明书中有详细说明,以便投资者比较各基金的费用水平。

● 基金管理人

基金管理人部分介绍了基金管理公司的情况、基金经理的专业背景和从业经验。投资者应考察基金经理在该基金的任职期间长短以及业绩表现,如果其曾在其他基金任职,从其他基金过往的表现可了解其投资风格以及投资成败。

● 过往业绩

虽然我们常说"过往业绩并不代表将来业绩",但是以往业绩可以在一定程度上体现基金业绩的连续性。开放式基金每6个月会披露公开说明书以更新招募说明书所披露的信息,其中经营业绩部分对基金历史上单位净值的最高值、最低值和期末值进行回顾比较,有时也披露基金最近6个月的净收益、资产净值以及净值增长率。此外,有些招募说明书会在基金管理人部分披露基金公司旗下其他基金的基本情况和过往业绩。

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