如何关注基金的年报

作者:陈榕 2004-03-26
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基金的年报是是对过往一年的回顾,涵盖了管理人报告、基金财务状况、基金的投资组合等内容。面对这样一份详实的答卷,一般的中小投资人如何从中获取自己所需要的信息,不妨关注以下几个方面。

● 对基金业绩的回顾

当前国内基金的中报和年报中,主要财务指标披露了基金的收益、净收益、资产总值及净值、净值增长率等业绩数据,并与上一期间的数据进行比较。然而,基金的业绩还应当与相应的业绩标准和相同投资风格基金的平均业绩进行比较。同时,业绩指标也应从不同期限长短来体现,如1年、3年、5年和10年平均净值增长率。鉴于目前国内基金历史较短,投资者无法获取这些信息,但随着基金业的不断发展,投资者应从更深度的数据来支持投资决策。

● 基金经理工作报告

基金经理工作报告体现了基金经理对投资者的尊重,是基金经理与广大投资者分享其投资理念、投资决策等的陈述,也是投资者判断基金投资风格与自身投资需求的契合度的重要依据。好的基金经理工作报告不仅会详尽讨论行业分布和个股选择的原因,还解释影响基金业绩的有利条件与不利阻碍;在业绩不近人意时,不应回避做出的错误投资决策,应向投资者阐述原因,让投资者了解崮中问题。

● 会计报告书

基金的会计报告书包括资产负债表、经营业绩表和净值变动表。投资者应留意基金经营业绩表中费用项目下的基金管理人报酬、基金托管费等基金费用支出。此外,境外基金存在税收的问题,因此资产负债表中持有人权益下的未实现损失和未分配基金净收益会影响基金的未来税收水平。

● 会计报告书附注

投资者可从附注中了解重大关联方关系及关联交易,和流通受限制不能自由转让的基金资产。在美国,附注中还说明基金经理股票卖空、汇率避险等操作。

● 基金投资组合

基金投资组合说明基金在期末时点上投资于股票、债券和现金等资产的比例,还披露了股票投资的行业分布。投资者可以从基金持有股票明细中了解基金大量持有哪些股票。在这些大量的信息中,投资者也许不可能清楚了解投资组合中的每只股票,但以此判断基金是持有某些行业的多只股票还是进行选择性的投资。

基金中报和年报是证监会指定披露的定期报告,此外还有简要披露基金投资组合的季报。投资者可以从报纸、基金公司网站上获取这些资料。在美国,许多基金公司不仅提供详细的中报和年报,还提供同样详细的季报,让投资者更多地了解基金的投资动态,以便投资者做出更好的投资选择。

阅读中报和年报只是评价基金的起点。投资者切不能停留于此,应寻求第三方机构的意见,考察基金与同类基金的业绩比较,其费用水平,以及风险调整后的收益等因素。

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