净值一元的基金就便宜吗?

作者: 黄晓萍 2006-12-18
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近来,频频收到短信,比如某开放式基金高比例分红,净值回到一元附近、欲购从速之类的。亦有良久未联系的友人兴冲冲来电:某基金净值只有一元钱,好便宜啊,赶紧去买一些……

大家知道,买基金的主要目的是为了获得相应回报,帮助实现自己的理财目标。就开放式基金而言,净值一元者就便宜吗?其回报会更高吗?高净值的基金就不能带来良好回报吗?在喧嚣中,不妨冷静下来,至少先明晰几个问题。一是何为基金净值,对投资人而言有什么意义。二是基金的回报取决于什么,与净值有什么关系。

何为基金净值

首先要了解基金净值,因为回报往往表现为该时期单位基金净值增长率。

基金资产净值是在某一时点上,基金资产总市值扣除负债后的余额,代表持有人的权益。单位基金资产净值即每一基金单位代表的基金资产净值。

单位基金资产净值=(总资产-总负债)/基金单位总数

其中,总资产指基金拥有的所有资产,包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等;总负债指基金运作及融资时所形成的负债,包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等;基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。

基金资产的估值是计算单位净值的关键。由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是变动的,所以必须于每个交易日对单位净值重新计算。开放式基金每个交易日都公告单位净值,净值是其计价基础,即申购或赎回价格取决于当日单位净值。

例如,某开放式基金上年末单位净值为1元,本年末单位净值为1.05元,则该基金在本年度回报为5%。这里并没有考虑分红和申购费、赎回费情况。

基金分红后,单位净值会下降。假设将分红再投资于基金(以分红后净值为价格),则

总回报=(Ne÷Nb)×(1+D1÷N1) ×(1+D2÷N2) ×……×(1+Dn÷Nn)-1

其中:Ne和Nb分别为期末和期初单位资产净值;

D1、D2、Dn分别为第1次、第2次、第n次单位分红金额;

N1、N2、Nn分别为第1次、第2次、第n次分红后单位净值。

以前文例子,如果该基金在本年度进行了两次分红,第一次分红前单位净值为1.06 元,每单位分红0.05元,分红后净值1.01元;第二次分红前净值为1.08元,每单位分红0.06元,分红后净值1.02元。

总回报=(1.05÷1) ×(1+0.05÷1.01) ×(1+0.06÷1.02)-1=16.68%

基金回报的源泉是什么

基金到底赚了多少钱?这是每个投资人想知道的。基金在一定时期内总回报的来源有两部分,一是收入回报,即基金收到的分红和利息收入,例如股息、债券利息和银行存款利息等;二是资本回报,反映基金所持有的股票与债券价格涨跌的幅度。

因此,基金的回报取决于其所投资的股票或债券等未来的回报。换而言之,你买基金时,图的不是其现在,而是其将来。

这和买洗发水很不一样,对于洗发水消费者关注的是其当前价值。正常情况下,一瓶洗发水随着时间流逝不会增值而只会提高变质的可能性。所以同样的容量和质量,当然越便宜越好。

同样的金额,投资净值低的基金所能买到的份额就多;买净值高的基金则份额就少。道理如同1张百元大钞和100个壹元的硬币。我们通过举例来看看净值低的基金是否回报更高?

有两只基金A和基金B,A的净值1元,B的净值1.5元。你有30000元,各投资一半在A和B上,均选择后端收费,这样就拥有了15000份A和10000份B。假设A和B持有的股票带来的回报相同,之后三个月单位净值增长率都达到20%,A净值涨到1.2元,而B净值为1.8元。这时候,你盘算一下自己的投资市值。

投资在A上:1.2×15000=18000元

投资在B上:1.8×10000=18000元

你会发现,两只基金带来的实际回报是一样的,并非净值低的就回报高。

因此净值变化可以反映回报,但不是回报的源泉。基金当前净值的高低与未来回报没什么必然联系,净值不应该成为选择基金的标准。如果净值越低越好,请试想,为什么年初时,有不少人看到自己的基金净值终于随股市反弹回到一元以上就欣喜若狂呢?

在考虑自身投资目标、投资周期和风险承受能力的前提下,基金的回报、风险、基金经理和管理人、投资组合以及费用,才是选择基金时应该关注的重点。

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