如何关注保守配置型基金

作者:王蕊 2008-01-18
字号:TT

目前,依据晨星分类,国内的保守配置型基金有8只,它们共同的特征是股票仓位长期保持在50%以下,风险收益特征低于股票型基金和积极配置型基金。基金经理通过较高的债券配置降低波动风险,为低风险偏好的客户提供可以选择的投资工具,同时参与偏低的股票配置获取一定的超额收益。如果把构建基金组合比做一门艺术,对于追求稳健收益的投资者,在追求高收益基金的同时,不妨配置一定比例的保守配置型基金,特别是在一个震荡牛市中,既使组合保持了进攻性,同时也不失稳健,达到“淡妆浓抹总相宜”的效果。对于年龄较大的投资者,强调绝对回报、组合力求稳健的愿望会更加强烈。保守配置型基金就可以担当基金组合的重头戏,同时辅以部分债券型基金,达到组合“低调前行”的目的。

稳健的收益风险特征

业绩表现方面,截至2007年12月31日,晨星保守配置型基金指数(60%中国债券总指数涨跌幅与40%晨星大盘股指复合)上涨55.39%,收益水平处于积极配置型基金与债券型基金之间。单只基金的业绩表现如下表:

晨星保守配置型基金2007年度业绩排名

 

基金代码

基金名称

12月晨星评级(两年)

今年以来

最近两年风险评价

总回报率(%

排名

波动幅度(%

评价

晨星风险系数

评价

340001

兴业可转债

★★★★★

112.83

1

22.14

1.52

253010

德盛安心成长

★★★

74.18

2

14.09

0.64

217002

招商安泰平衡

★★★★

69.93

3

19.29

1.24

162205

泰达荷银风险预算

★★★

69.60

4

16.58

0.96

540001

汇丰晋信2016

--

68.31

5

--

--

--

--

310318

申万巴黎盛利配置

57.75

6

12.93

0.82

121001

国投瑞银融华债券

★★★

56.05

7

13.97

偏低

0.99

202101

南方宝元债券

★★

50.94

8

13.48

0.84

偏低

数据来源:Morningstar晨星(中国)

 

数据截至日期:2007-12-31

风格各异的基金品种

虽然基金整体的业绩表现稳健,由于不同基金之间的股票仓位差距较大,基金的投资目标不同,在牛市的氛围下也呈现出形色各异的风险收益特征。了解基金的投资风格,是基民构建组合的基础。

申万巴黎盛利配置——追求绝对收益

根据过去两年平均的历史仓位,申万巴黎盛利配置长期的股票仓位在同类基金中最低,这也是它的收益偏低、风险评价为低的原因之一。该基金的投资目标是追求绝对收益,以战胜一年期银行定期存款利率作为业绩基准的品种。依据招募说明书,该基金固定收益的配置比重为55%-100%,股票的比重为0-45%。风险控制是该基金实现投资目标的关键,即基金经理在追求控制风险最小的前提下追逐收益。

定位为追求绝对收益的产品,基金经理常常将较大比重的资产配置在固定收益比重上,以获取相对稳定的利息收入;在适当的时机介入股票市场提高基金的收益。这一类品种适合于风险承受能力不强的投资者。

南方宝元债券——使用融资杠杆

与其他同类基金不同的是,南方宝元债券的股票与债券资产合计超过基金的净资产较多,该基金可能存在使用融资杠杆的行为,即将手中的债券或央票抵押融资进行股票投资,提高基金的收益水平。潜在的风险是:基金是否在合适的时机介入股票投资,是否能够赚取超过回购利率的股票收益。

该基金不失保守配置型基金的稳健特征,同时基金经理择机使用融资杠杆捕捉市场机会,风险与机遇并存。投资者不妨关注基金的历史业绩,结合自身的投资目标,投资期限合理配置该基金的比重。

兴业可转债——以投资转债为主

兴业可转债是国内唯一一只以转债投资为主的基金,可转债比重占净值比重为30%-95%,同时股票仓位不超过30%。可转债兼具股性与债性的特征,风险水平高于债券、低于股票。该基金去年的业绩在同类基金中拔的头筹,对其业绩贡献较大的转债是海化转债、招商转债、上电转摘和韶钢转债。基金的收益构成主要有三个方面:转债转股获得溢价收益、新股申购带来的收益、一级市场新券申购与二级市场的新券购买。通常,转债转股后,基金持有的期限较短。今年年初以来,基金业绩涨幅居前,这与近期北大荒上市后基金及时在二级市场介入有关,同时持有的招行转债转股对业绩贡献较大。此外,基金在单只转债的配置比重上没有限制,一定程度上有利于大幅提高基金的收益。兴业可转债在投资方面不仅依赖于转债市场是否有充足的新债供应,也与基金经理对转债公司基本面的跟踪、分析有关。

如果转债市场预期有充足的供应,无疑为该基金业绩的快速增长提供支持。基金经理较强的投资能力,也使投资者有更多的持有信心。

用微信扫描二维码 分享到朋友圈
关键词阅读:
有疑问 找专家
基金报告更多>>
星闻晨报更多>>
48小时点击排行榜更多>>