风格保守的几只配置型基金

作者: 黄晓萍 2004-08-31
字号:TT

你的组合中有配置型基金吗?配置型基金既投资股票又投资于债券,其风险收益特征既不同于高风险高收益的股票型基金,也不同于低风险低收益的债券型基金。今年以来国内新成立的基金中,大部分为配置型基金,至2004年8月20日,配置型基金家族已经有了51名成员。我们关注到,在这些配置型基金中,资产配置风格又呈现两类明显的差别:大部分基金持有较多的股票,因此在股市上涨的时候业绩较好;少部分基金则资产配置比较保守,持有较多的债券,因此其虽然在股市上涨的时候表现一般甚至落后,但在股市下跌的时候则显现出较强的抗跌性。

这些风格相对保守的配置型基金有南方宝元债券、融华债券、银河银联收益以及新设立的兴业可转债。前三者过去一年债券投资占资产净值的比例如表一所示。而根据其招募说明书中对债券投资比例的规定,南方宝元债券为45%-95%,融华债券为40%-95%,银河银联收益为50%-95%。

与同类基金相比,上述三只基金由于保持较高的债券投资比例,因此其波动幅度和晨星风险系数(亏损率),均呈现出明显的低风险特征,并在2004年4月份以来股市大幅下跌中表现出较强的抗跌性,相关收益和风险指标可参见表二。

南方宝元债券为例,截止2004年8月20日,该基金最近六个月回报率为-2.83%,在配置型基金中排第4位,并远远超过配置型基金-8.09%的平均回报水平;该基金最近一月和最近三月的回报率分别为-0.86%和-0.38%,也是高于配置型基金-2.41%和-2.54%的平均回报。但其最近一年的回报率则低于配置型基金的平均回报,原因在于去年四季度和今年一季度股市上涨的时候,该基金由于持有股票较少从而回报表现一般。从最近一年的风险评价看,该基金的风险程度在配置型基金中是最低的,其波动幅度为5.75%,远远低于同类基金10.60%的平均波幅;其晨星风险系数为0.56,说明其亏损率约为同类基金平均亏损率的一半。

因此,投资人如果风险承受能力较差但又希望获得高于债券型基金平均水平的回报,不妨关注这些风格相对保守的配置型基金。当然,在具体挑选基金的时候,别忘了问自己六个方面的问题:该基金回报如何、风险怎样、投资些什么、基金经理是谁、基金公司怎样、费用如何?

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