晨星开放式基金业绩年度评论:一九行情大行其道 重仓白酒家电港股基金赚得盆满钵溢

作者:姚佳霖 2018-01-08
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2017年,在中国经济底部企稳的大背景下,A股表现回归企业业绩增长和盈利情况等基本面本源,价值投资大行其道。在白酒、家电、银行、保险等板块相继助力下,A股呈现明显的二八行情,盈利情况良好、业绩可兑现的蓝筹股吸引了大量资金流入,并在“盈利稳健-股价上涨-资金流入”的良性循环中不断增长。作为大盘股票的代表指数,上证50、中证100和沪深300指数分别以25.08%、30.21%和21.78%的幅度领涨。行业结构分化更为突出,“喝酒吃肉吹空调”行情凸显,大消费板块的食品饮料、家用电器分别以53.85%和43.03%的涨幅居前。另外,大金融板块及周期性行业板块在2017年也相继出现一定行情,但整体表现持续性相对大消费较弱。另一方面,TMT板块相关行业,以及纺织服装、综合、军工等行业均出现较大跌幅,表现垫底。

2017年政策面和资金面均对债券市场较为不利。政策面上,“防风险、去杠杆”成为贯穿全年的政策基调,货币政策继续维持稳健中性。一季度,央行在春节后两次上调公开市场操作利率,并自3月末起对银行体系实施严格的宏观审慎评估体系考核;二季度银监会连续出台“三三四”政策,委外赎回的传闻也不时出现于债券市场;下半年房地产调控、万能险监管以及加强资本账户管理等以一系列措施均是为了防范金融风险。资金面上,全年也多数呈现紧平衡的状态。2017年债市全面入熊,一季度、二季度和四季度的债券收益率曲线上行明显,长端品种收益率上行幅度小于短端,全年债券收益率曲线更加平坦化。从指数上看,利率债相关指数表现相对信用债较弱,中证国债、金融债指数分别下跌1.87%和0.64%,中证企业债、中票和短融则分别上涨1.3%、1.5%和4.23%。另外,在经历了两年估值低位后,转债最终在正股的带动下实现了一定的增长,中证转债最终也录得1.1%的年度收益。

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