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基金经理也自买自卖?

作者:编译:杨馥淳 2016-11-23
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基金经理可是精明的投资者,为何不效法他们的投资动向买卖基金?

美国要求披露共同基金基金经理自持所管理基金的金额。基金附加信息说明书按持有金额划分等级(不持有到持有超过100万美元或以上)进行年度披露。截至2016年8月,至少有一位基金经理自持金额超过100万美元的基金有1036只基金,而基金经理自持金额为零的基金有3822只。

基金经理了解自己的基金,因此基金经理自持金额是一个重要风向标。尽管预测效力略逊于费用率这个指标,基金经理自持金额也能较好地预测基金未来表现。基金经理自持金额单独不足以作为基金买入理由,需要综合基金费用进行预测。仍需了解基金基本面,以及这只基金在投资组合中的定位。

基金经理自持金额为零的基金,未来5年存活率仅35%;基金经理自持金额在10-50万美元区间的基金,未来5年存活率有43%;基金经理自持金额超过100万美元的基金,未来5年存活率达47%。鉴于在五年中,有三分之一的基金会被合并或清算,因此47%的存活率相当亮眼。基金经理自持金额与基于风险调整后收益的存活率也呈正相关。基金经理自持金额为零的基金,风险调整后收益存活率仅为28%,而基金经理自持金额超过100万美元的基金,则达39%。

对于不同资产类别基金,自持金额和存活率间的相关性也是如此。美股类基金中,基金经理自持金额为零的,存活率仅29%,自持金额超过100万美元的,存活率则达36%。如果美股处于熊市,相比于其他资产类别基金,自持金额超过100万美元和自持金额为零的美股类基金存活率差距会继续拉大。环球型基金中,基金经理自持金额为零的,存活率仅32%,而自持金额超过100万美元的,存活率则达68%。平衡型基金中,这两个数据分别为32%(自持金额为零)和85%(自持金额超过100万美元)。

晨星共收集了500只共同基金(来源于《Morningstar Funds 500》这本书)的基金经理自持金额数据,这些数据可供查阅。若文中没有列出你想查阅基金的基金经理自持金额,请登录我们的网站mfi.morningstar.com,使用Fund Spy Selector进行查询。进入链接,点击Fund Spy标签,再点击Spy Selector标签,输入所查询基金ticker,就能看到该基金基金经理自持金额数据。

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