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盘点2011年最抗跌的基金们(三)博时价值增长

作者:廖佳 2012-02-16
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博时价值增长:

基金经理夏春拥有超过10年的证券从业经验,善于从微观层面挖掘成长性企业,其在2011年中重仓股的永辉超市、中工国际等中小板个股表现抗跌。在市场下跌时,基金股票仓位控制的较好。在2011年中持股比较集中,偏好房地产、机械行业。长期重仓股万科A、三一重工等企业。对非周期性的消费行业如食品饮料、电器等也有一定配置。基金同类风险排名处于同类最低水平,三年、五年晨星风险系数、标准差处于较低水平,三年夏普比率处于高水平。在2011年中跌幅为7.49%,在晨星166只混合型基金中排名第一。

基金经理:

基金成立于2002年10月9日,在晨星分类中属于标准混合型基金。在基金10年的发展历程中,曾换过数次基金经理,2008年12月由夏春先生担任基金经理。该基金经理有超过10年的证券从业经验,2001年至2004年,在招商证券研发中心策略部任高级分析师。2004年2月加入博时基金管理有限公司,历任宏观与策略研究员、研究部副总经理兼平衡配置基金基金经理助理、研究部总经理兼策略分析师、价值增长基金价值增长贰号基金基金经理。现任首席策略分析师、投资决策委员会秘书长,兼任博时价值增长基金、博时价值增长贰号基金基金经理。

该基金经理推崇自下而上的投资方式,认为系统性风险带来的往往是个体真正的投资机会,通过基本分析挖掘能够持续创造价值的企业。从历年披露的季报看,十大重仓股既有传统行业(银行、房地产、机械等)的白马股,也不乏一些中小上市公司股票。在其任职的3年中,2009年、2011年基金业绩超越同类平均水平达5.12%、11.84%,2010年业绩则输给平均同类水平10.62%。该基金三年和五年晨星评级为四星级。

基金投资策略:

基金股票仓位的常年在40%~80%之间波动,波动幅度明显高于同类平均水平。具体来看,在大势下跌时,基金股票仓位的下降幅度要远远高于同类基金平均水平,而在市场上涨时,基金的股票仓位则和同类相当。也正是这种仓位控制策略使得基金在弱市中表现好于市场。

行业配置方面,总体来看,基金偏好房地产、机械设备两大行业,对行业积极调整配置的痕迹较强。以房地产行业为例,以2010年的房地产调控为分水岭,之前和之后的配置比例都较高。对金融保险以及信息技术行业的调整亦是如此,幅度较大。表现在行业集中度上,变动也比较大,2009年3季度该一数值为24.5%,而在4季度该数值猛增10%,达到34.4%。不过从近两年来看,行业集中度有越来越集中的趋势,进一步体现在投资的个股上,从2011年中报披露的数据来看,持股仅38只,而之前持股多在100只以上。(注:集中度统计均按照行业市值占基金股票市值的比重)

下载报告全文:
抗跌基金之博时价值.pdf
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