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盘点2011年最抗跌的基金们(二)鹏华价值优势

作者:廖佳 2012-02-15
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鹏华价值优势

基金经理程世杰投资经验丰富,有14年从业经验,管理过多只基金。基金风格明确,偏好大盘低估值,持股平均市盈率很少超过20倍。基金股票仓位在2008年~2010年期间一直与同类平均水平相当,但是在2011年随着市场进一步下降,基金股票仓位不降反升,一直持续在90%以上,明显高于同类平均水平。基金持股集中,偏好周期性行业如金融、房地产等行业,但对部分非周期性行业如家电等基金同样也给予了重仓。这些特点从基金历年来十大重仓股中不难发现,如招商银行、华侨城、美的电器、青岛海尔、格力电器等常常出现在其中。基金同类风险排名处于同类偏低水平,三年、五年晨星风险系数、标准差处于较低水平。在2011年中跌幅为9.93%,在晨星413只股票型基金中排名第二。

基金经理:

基金成立于2006年7月18日,在晨星分类中属于股票型基金。在历史上该基金仅换过一次基金经理,目前由程世杰先生担任基金经理。该基金经理经验丰富,有14年的证券从业经验。2001年5月加盟鹏华基金管理有限公司,曾管理过多只鹏华旗下基金。历任行业研究员、鹏华中国50开放式证券投资基金基金经理助理,2005年5月至2007年5月担任原鹏华普华基金(2007年4月已转型为鹏华优质治理股票型证券投资基金(LOF))基金经理,2007年5月至2007年8月担任鹏华优质治理股票型证券投资基金(LOF)基金经理,2009年9月至2011年5月担任鹏华精选成长股票型证券投资基金基金经理,2007年4月起至今担任鹏华价值优势股票型证券投资基金(LOF)基金经理,现同时担任基金管理部总经理,投资决策委员会成员。

该基金经理在组合上操作稳健,长期坚持自下而上的原则,偏好低估值个股、换手率低。在其任职鹏华价值优势基金经理期间,基金2008年、2009年、2011年跑赢同类平均0.94%、7.22%、14.44%,2007年基金业绩基本与同类平均水平持平,在2010年小盘股表现活跃时,基金表现相对较弱,全年业绩表现输给同类平均13.58%。总体来看,基金长期业绩表现良好,三年期、五年期晨星评级皆为四星级。

基金投资策略:

基金股票仓位在2008年~2010年间与指数的涨跌呈同向运动,与同类基金股票仓位平均水平的变化趋势也大体一致,股票仓位在65%~90%之间波动。然而2011年后,由于基金经理认为部分股票已经具有相对明显的投资价值,故而股票仓位不降反升,股票仓位明显高于同类平均水平,一直维持在90%以上。

在行业配置方面,基金长期重仓银行、机械设备行业且这些行业在整体仓位中占比变化不大,对采掘、食品饮料等行业,基金则连续几年减持,对信息技术、建筑业则连续几年增持。行业集中度一般,其中前三大行业集中度持续在40%~55%区间波动,前五大行业集中度在55%~70%之间波动,前十大行业的集中度则在80%~90%区间波动。在2011年,该基金重仓的金融行业表现较为抗跌,为基金业绩贡献率高。(注:集中度统计均按照行业市值占基金股票市值的比重)
 

下载报告全文:
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