建信优势动力:“救生艇”未启动 前功尽弃

作者:庞子龙 2009-09-17
字号:TT

建信优势动力“救生艇”条款生效预期,近期被市场炒得火热,但在2009年9月16日嘎然而止,皆因当日收盘价对应的折价率已经缩小至14.994%(1-0.720/0.847)。因“救生艇”条款引起的“锁定收益率”预期是否能够兑现的争论,也暂时尘埃落定,最近三日建信优势动力二级市场的活跃可能暂时告一段落,很有可能将逐渐回复正常成交水平。

从历史统计数据来看,正常情况下,封闭式基金的折价率与剩余续存时间正相关,也就是说,随着剩余续存时间的减少,折价率也呈逐步缩小的趋势。建信优势动力的存续期限为5年,其成立日期为2008年3月19日,当前剩余续存时间约为3年半,到期日与之接近的封闭式基金的情况如下表:

基金简称

单位

净值
(元)

今年以来

最近一年

设立以来
总回报率
(%)

折溢价率
%

到期日

总回报率(%

排名

总回报率(%

排名

建信优势

动力

0.8430

47.38

20

40.50

13

-15.70

-16.49

2013-03-18

国泰金泰

1.2183

48.37

16

40.00

15

463.44

-25.14

2013-03-26

南方开元

1.0369

43.95

24

34.61

22

555.08

-24.58

2013-03-27

华夏兴华

1.5399

55.91

4

50.16

4

1052.87

-18.44

2013-04-28

数据来源:Morningstar晨星

从上表能够大致看出,在剩余续存期限还比较长的情况下,市场对业绩中等的封闭式基金,并没有主动缩小折价率的动能,如果建信优势动力没有“救生艇”条款,参考市场平均水平,其折价率可能远高于当前水平。根据以上观点推导,在折价率重回15%以内后的一段时间内,之前几日(9月14日~16日)内的买方很有可能因预期落空而选择套现,重新等待套利机会。

从换手率来看,9月14日~16日这3天内,换手率合计22.80%(只考虑上市份额),且后两日收盘前的集合竞价成交量极大,无论是机构还是普通投资人,都需要在一只手搭上“救生艇”边缘的时候,思考一下这项投资的安全边际。

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