久旱逢甘雨 分红起涟漪

作者:庞子龙 2009-04-10
字号:TT

相对于经济见底,证券价格暴跌后往往意味着“病树前头万木春”。自A股市场08年10月底的低点以来,短短5个月时间,上证综指已经上涨超过40%,虽然指数上涨的绝对值不高,但短期积累的收益已相当可观。

因08年业绩客观上受市场整体下跌影响,基金近一年来的分红同比前期骤减,但近期部分封闭式基金、次新基金、高净值基金的分红,引发了市场对基金套现压力的担忧。对于基金持有人来说,与当前来之不易的股指点位相对的,仍然是信心的脆弱。

基金分红的主要来源,主要包括股息和已实现投资收益,正常的分红,不论对于上市公司还是基金,都是有益于提振持有人信心的。下面是与基金分红相关的一些热点话题:

封闭式基金分红

封闭式基金因为规定强制分红,所以在前期有可供分配的盈利基础上,每年4月份左右,都是封闭式基金的集中分红期。封闭式基金整体规模相对较小,当前的平均到期日为5年左右,且绝大多数封闭式基金的净值都已经在1元面值左右,故在市场不发生暴涨的前提下,封闭式基金未来的分红应该不会对市场造成太大卖压冲击。

持续营销

基金规模是基金公司的主要盈利基础,所以合适的净值和及时的分红,是赢得投资人认同和持有人忠诚度的重要方式。笔者认为合适的分红对持有人来说很有益,但如果趁着基金短期业绩良好的卖点,进行大比例分红(指分红前净值较高的情况),将净值回归面值,以吸引投资人买入,其结果不但增加了基金的交易费用,而且很可能增大基金仓位重新布局的难度。

对股价的压力

无论如何,基金分红一定会对股价造成或多或少的压力,从市场整体来看,适度的分红其实有利于增加持有人的持有意愿,对于市场稳定其了作用。市场稳定不单包括不跌,其实也包括抑制过度上扬,如果机构在判断市场估值过高的时候(例如07年的行情),其实可以兑现一部分收益,分给持有人,达到锁定部分收益的目的。

中国经济逐步走向成熟期,上市公司的分红将变得越来越客观,基金在获得股息后,其实可以考虑通过分阶段分红的方式,“转手”给持有人,操作起来较简单,对于回馈持有人的目的来说也很有效。

在获得分红后,基金持有人也会以分红再投资,或将分红再投入其他基金的办法,将一部分资金回流市场,部分对冲股价的抛压。

从分红来源看基金风格

结合定期报告,我们还可以从分红来源判断基金管理的风格。交易型选手一般来说主要从股价差价获利后用于分红,稳健型选手更倾向于通过获得蓝筹股的股息,来支持分红需求。

用微信扫描二维码 分享到朋友圈
关键词阅读:
有疑问 找专家
基金报告更多>>
星闻晨报更多>>
48小时点击排行榜更多>>