封闭式基金创新条款解读

作者:雍开伏 2008-12-18
字号:TT

为了激发投资者投资封闭式基金的热情,基金公司针对高折价、治理结构和激励机制不完善等封闭式基金长期存在的问题,从基金收益分配机制、基金运作方式和基金激励机制等方面创造性地设计基金合约条款,推出了四只创新型封闭式基金:瑞福进取大成优选建信优势动力富国天丰。下面详细介绍创新条款的内容。

“救生艇”条款:封闭式基金普遍存在高折价现象,为了避免封闭式基金长期处于高折价状态,四只创新型封闭式基金都规定只要封闭式基金折价率达到一定值并持续一段时间,就审议基金封转开事项,具体条款如表1所示。

表1 运作方式转换条件

基金名称

转换条件

转换审议

富国天丰

合同生效12个月后,折价率连续50个交易日大于10%

审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项

大成优选

基金合同生效满12 个月后,若基金折价率连续50 个交易日超过20%

审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项

建信优势动力

基金合同生效满1 年后,若基金折价率连续60 个交易日超过15%

审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金(LOF)事项

瑞福进取

基金合同生效满2 年后,瑞福进取基金份额市场交易折价率连续60个交易日高于30%

审议转换为开放式基金事项

积极的分红策略:多数传统封闭式基金收益分配条款规定“一年分配一次” ,创新型封闭式基金采用更积极的分红政策,在满足分红条件下每年可以进行多次分红,大成优选规定一年至少两次。具体的条款内容如表2所示。

表2 分红规定

基金名称

分红次数

分红数量

富国天丰

在符合有关法定基金分红条件的前提下,基金收益分配每年至多12次,至少1

每年基金收益分配比例不低于该年度可分配收益的90%

大成优选

在符合有关基金收益分配条件的前提下,基金收益分配每年至少2

基金每次收益分配比例不低于净收益的60%,全年基金收益分配比例不得低于年度基金已实现净收益的90%

建信优势动力

在符合有关法定基金分红条件的前提下,基金收益分配每年至多12次,至少1

每年基金收益分配比例不得低于可分配收益的90%

瑞福进取

在符合有关法定基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数不少于1

基金全年收益分配比例不得低于基金年度可供分配收益的90%90%,且每次的

基金分红率不得低于60%

瑞福分级的分级机制:瑞福分级的分级设置使得瑞福优先瑞福进取具有完全不同的风险收益特征,从而能更好地满足不同投资者不同的风险收益偏好和投资需要。瑞福分级基金由瑞福优先瑞福进取组成,在收益分配上,瑞福分级采取分级设置:瑞福优先享受基准收益分配权和一定的本金保障权利,瑞福进取享受90%的超额收益分配权。具体规定如下:该基金的收益分配优先对瑞福优先按其基准收益率进行分配,若在满足瑞福优先的基准收益分配后还有剩余,则剩余部分由瑞福优先瑞福进取共同参与分配,每份瑞福优先与每份瑞福进取参与分配的比例为1:9;如果瑞福优先在T 年的基准收益分配部分未达到其该年的基准收益,则瑞福优先当年的实际基准收益分配与其该年基准收益的差额可在基金剩余的存续期内进行优先弥补,《基金合同》期满后仍未得到完全补足的,则尚未弥补的基准收益差额部分不再进行弥补。

业绩报酬条款和风险准备金制度:大成优选动力通过引入业绩报酬和业绩风险准备金机制,提高积极性,督促勤勉尽责。按照基金调款规定,只有满足基金份额净值不低于基金份额初始面值的条件的前提下,基金管理管理人才有可能提取业绩报酬。基金管理人可在符合一定条件的前提下,每年提取一次一定比例的业绩报酬;同时,每月从上月基金管理费中计提10%作为业绩风险准备金,划入业绩风险准备金账户,用于在基金净值增长率低于业绩比较基准增长率超过5%时弥补持有人损失。

上市交易条款:从基金上市交易公告书中,可以查到基金的募集份额和上市交易份额,具体如表3所示。从表中可以看到富国天丰建信优势动力的上市交易流通比率都不高,分别为18.80%和37.84%。

表3 上市交易流通份额

 

基金名称

募集份额

上市交易流通份额

流通比率

富国天丰

1998141990.50

375612910.00

18.80%

大成优选

4674305067.90

3676350289.00

78.65%

建信优势动力

4642655005.00

1756841970.00

37.84%

瑞福进取

3000496238.00

3000496238.00

100.00%

 

按照基金招募说明书规定:基金上市后,登记在中国结算深圳分公司场内系统中的基金份额可直接在深圳证券交易所上市交易;登记在中国结算TA系统中的基金份额通过办理跨系统转托管业务将基金份额转至场内系统后,方可上市交易。

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