如何关注封转开基金

作者:王蕊 2007-12-06
字号:TT

近期,虽然市场上A股基金停发,但进入四季度以来,转型基金又成为基金发行市场的主力军。11月15日,南方隆元实施封转开,20日开始发售。与此同时,华夏基金旗下兴安转型为华夏行业精选,并于本周一开始募集。在股市持续低迷、新发基金断流的背景下,转型基金成为近期市场关注的焦点,可以成为投资者新的选择。

首先,封转开的基金通过集中申购往往规模大幅扩张,俨然成为一只新基金。A股市场从最高点6210点下降近千点为基金提供了良好的建仓环境,流入的新资金可以选择相对较低的成本建仓,这是一个优势。其次,需要关注的是,基金规模大幅扩张对基金经理的投资管理能力是一个考验,普通投资者需要通过基金经理的历史投资业绩判断。当规模偏小时,精选个股对基金业绩贡献较大;随着基金规模的逐步扩大,行业配置也成为影响基金业绩的重要因素。此外,与开放式基金相比,封闭式基金的基金经理不用考虑规模的变动,转开放后受市场情绪、投资者申购赎回的影响,基金经理面临的压力有所增加。第三,封闭式基金拥有一定的原始仓位,包括行业与个股的配置比重,这可以作为投资者了解基金投资风格的一个渠道。但是,资金大量流入后稀释了原有仓位,历史的投资风格仅作为一个参考。

时下,如何选择南方隆元和华夏行业两只基金,投资者不妨从以下几点进行关注:

高风险高收益的股票型基金

从国外股市的经验来看,股票在一个相对较长的时间段(10年以上)战胜债券的机会几乎接近于100%,而在较短的时间段如一到两年,其战胜债券的机会并不那么显著。同样的道理适用于基金。从美国共同基金的业绩来看,股票型基金仍然是战胜市场、抵御通胀的长期投资工具。根据招募说明书,南方隆元和华夏行业股票仓位为60%-95%,属于股票型基金,适合于风险承受能力较强、同时持有期限五年以上的投资者。近期市场的大幅调整恰恰是投资者重新思考投资目标、衡量风险承受能力、构建或调整组合的契机。风险偏高不强的投资者不妨将其作为卫星组合,一方面充分分享股市上涨的收益,另一方面少量的配置对组合的波动仍在可控范围之内。

从行业入手的配置策略

投资策略方面,两只基金的共同点是“自上而下”的行业配置与精选个股相结合。其中,华夏行业借助定量与定性的方法把握经济周期的阶段性并寻找相对应的优势企业。南方隆元依托先进制造业、现代服务业和基础产业的投资主题,动态配置三大产业中占据比较优势地位的行业。这种投资思路代表了基金业内普遍的投资策略。

追溯投资风格与历史业绩

投资风格也是选择基金时需要考虑的话题。根据晨星统计,基金隆元和基金兴安长期投资风格均稳定在大盘成长型。长期来看,对比中小盘风格的基金,大盘型基金通常表现出较好的业绩稳定性。净值增长方面,两只基金长期的风险调整后收益在同类基金的中上等水平。南方隆元的基金经理吕一凡华夏行业罗泽萍都具备较为丰富的资产管理经验,其中吕一凡先生曾担任南方高增长的基金经理助理,有管理开放式基金的投资经验。

另外,从费用看,两只基金的管理年费率为1.5%,托管年费率为0.25%,每日计提,与其他股票型基金费率几乎没有差别。投资者在选择此类基金时,不仅要考虑自身的风险偏好、投资周期,还要更加关注新基金的持续稳定的回报能力。此外,管理团队是长期关注和考察的因素。如果一只基金的管理团队非常注重自身的完善与发展,则表明在风险管理、业绩表现上可能有更长远的打算,投资人也可因此多一些信心。

数据来源:Morningstar晨星(中国)

注:晨星业绩基准=75%*晨星中国大盘股指涨幅+25%*中国债券总指数涨幅

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